Enerji Fiyatları Ve BoJ Kısıtları
Japonya’nın enerji ithalatına bağımlı olması nedeniyle ham petrol fiyatlarındaki artış, tüketici fiyatlarını (enflasyon) yukarı çekebilir ve büyümeyi baskılayabilir. Bu da Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) uzun süre uyguladığı “gevşek para politikasından” (çok düşük faiz ve destekleyici koşullar) çıkışını zorlaştırabilir. Böyle bir tabloda yene talep zayıf kalabilir ve bu da USD/JPY’yi destekleyebilir. ABD doları ise ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın vadede faiz indirimine gideceği beklentilerinin azalmasıyla destek buluyor. Orta Doğu gerilimi ve Hürmüz Boğazı’nın kapanması, petrol fiyatlarını yüksek tutarak enflasyon risklerini artırdı. Bu, Fed’in faiz indirimlerini geciktirebilir ve USD/JPY’yi yukarıda tutabilir. Piyasalar, faiz politikasına dair sinyal için bugün açıklanacak ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi’ni bekliyor. PCE, ABD’de enflasyonu izlemek için kullanılan önemli bir gösterge. Geri çekilmeye rağmen USD/JPY, üst üste dördüncü haftalık yükselişine hazırlanıyor.Pozisyonlanma Ve Opsiyon Stratejisi
Bu zayıflığın önemli nedeni BoJ’un hareket alanının dar olması. Japonya’da son çekirdek enflasyon (enerji ve taze gıda gibi oynak kalemler hariç) %2,5 civarında; bu oran hedefin üzerinde kalmaya devam ediyor ve politika adımlarını zorlaştırıyor. Artan enerji maliyetlerinin “stagflasyon” (yüksek enflasyon + zayıf büyüme) riskini artırması, yatırımcıların güçlü yen yönünde sert pozisyon almasını engelliyor. Diğer tarafta, Fed’in bu yıl ek faiz indirimleri yapacağı beklentisi zayıflıyor. İlk indirimlerin ardından kalıcı enflasyon, CME FedWatch Tool’un (vadeli işlemler üzerinden Fed faiz olasılıklarını hesaplayan piyasa göstergesi) da işaret ettiği üzere, bir sonraki toplantıda faiz indirimi ihtimalini %20’nin altına çekti. ABD ile Japonya arasındaki faiz farkı, USD/JPY için güçlü bir destek unsuru olmaya devam ediyor. Türev ürün (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) işlemi yapanlar için bu ortam, olası yükselişi hedeflerken sürpriz bir müdahale riskinde zararı sınırlamak amacıyla USD/JPY’de alım (call) opsiyonu almayı öne çıkarıyor. Opsiyon sözleşmesinde risk önceden belirlenirken, “yen satışı” pozisyonunda (JPY’nin değer kaybına oynayan işlem) resmî müdahale gelirse zarar hızla büyüyebilir. Ayrıca “örtük oynaklık”taki (opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen dalgalanma) artış yakından izlenmeli; bu, piyasada müdahale endişesinin yükseldiğine işaret eder. Ayrıca WTI ham petrolünün (ABD tipi ham petrol göstergesi) yeniden varil başına 85 dolara tırmanması, geçen yıl görülen enerji fiyatı sıçramasını hatırlatıyor. Enerji ithalatçısı bir ülke olarak bu, Japonya ekonomisi ve para birimi üzerinde doğrudan baskı yaratır. Bu da USD/JPY’deki geri çekilmelerin kısa süreli kalabileceği ve alım fırsatı olarak görülebileceği görüşünü güçlendiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
