Meksika’da özel harcamalar ilk çeyrekte çeyreklik bazda %0,8 daralarak, bir önceki dönemde kaydedilen %1’lik genişlemeyi tersine çevirdi. Bu değişim, ivmenin önceki çeyrekte taşınmasının ardından yılın başında hanehalkı harcamalarının zayıfladığına işaret ediyor.
Veriler, çeyrek boyunca iç talepte belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Önceki %1’lik artışla kıyaslandığında, son %0,8’lik düşüş, gerilemeye dönüş anlamına geliyor ve 2026’nın başında tüketime dayalı faaliyetler için daha zayıf bir başlangıç zemini oluşturuyor.
Tüketicide Yavaşlama ve Peso ile Hisseler İçin Sonuçları
İlk çeyrekte özel harcamalardaki düşüşü, Meksika ekonomisinin sağlığı açısından net bir uyarı sinyali olarak görüyoruz. %1 büyümeden %0,8 daralmaya gelen bu sert dönüş, ekonominin temel itici güçlerinden olan tüketicinin frene bastığını gösteriyor. Bu değişim, önümüzdeki haftalara yönelik negatif (ayı) görünümümüzü doğrudan destekliyor.
Tüketici cephesindeki bu zayıflamanın Meksika Pesosu’nda ilave baskı yaratmasını bekliyoruz. Mayıs 2026 enflasyon verisi %4,6 ile katı seyretti; bu da merkez bankasının faiz indirimleriyle ekonomiyi destekleme alanını sınırlıyor. Bu nedenle USD/MXN kurunda yükselişten faydalanabilecek stratejilere, örneğin paritede alım (call) opsiyonu almaya odaklanıyoruz.
Hisse senedi piyasası tarafında ise bunun IPC endeksinde daha savunmacı ya da negatif bir duruş için sinyal olduğunu düşünüyoruz. Tüketici odaklı şirketlerin ikinci çeyrekte daha zayıf kârlar açıklaması muhtemel; nitekim Nisan ayı perakende satış verisindeki %0,3 düşüş bu eğilimi teyit eder nitelikte. Olası bir geri çekilmeye karşı korunmak veya bundan faydalanmak için geniş piyasa ETF’lerinde satım (put) opsiyonlarını değerlendirmeyi düşünüyoruz.
Piyasa Oynaklığı ve Meksika Varlıklarına İlişkin Görünüm
Bu verinin yarattığı belirsizlik, piyasa oynaklığında artış ihtimaline işaret ediyor. Meksika’nın oynaklık endeksi VIMEX son bir ayda yaklaşık %8 yükseldi; bu da piyasanın daha fazla riski fiyatlamaya başladığını gösteriyor. Bu ortamda, 2Ç şirket bilançoları beklenirken büyük Meksika şirketlerinde straddle gibi stratejiler kârlı olabilir.
Önümüzdeki haftalarda açıklanacak imalat PMI verisi ve bir sonraki iki haftalık enflasyon raporunu yakından izleyeceğiz. Bir diğer zayıf veri, 1Ç’deki yavaşlamanın izole bir olay olmadığı yönündeki görüşümüzü güçlendirecektir. Bu da Meksika varlıklarında negatif pozisyonlarımızı artırmamıza yol açabilir.
