Meksika’da manşet enflasyon Haziran’da beklentilerin altında geldi. Piyasalar aylık bazda %0,13’lük bir gerileme beklerken, gerçekleşme daha derin bir düşüşe işaret etti. Endeks ay içinde %0,27 gerileyerek, öngörülenden daha zayıf fiyat baskılarını ortaya koydu.
Konsensüse göre sapma belirgindi; gerçekleşen veri beklentilerin 0,14 yüzde puan altında kaldı. Haziran’daki negatif veri, manşet göstergede aylık bazda daralmaya işaret ederken, son veri seti marjda dezenflasyon yönünde bir eğilime işaret ediyor.
Para Politikası ve Peso İçin Sonuçlar
Haziran enflasyon verisinin beklenen -%0,13 yerine -%0,27 gelmesini, Banxico’dan politika değişimine yönelik net bir sinyal olarak görüyoruz. Bu belirgin aşağı yönlü sürpriz, merkez bankasına faiz indirimini beklenenden daha erken değerlendirmesi için alan açıyor. Piyasanın artık Meksika para politikasının tüm ileriye dönük patikasını yeniden fiyatlaması gerekecek.
Faiz swap piyasası halihazırda tepki veriyor ve bu hareketi izlemeliyiz. Bu sabah itibarıyla, gecelik endeks swapları (OIS) Banxico’nun Ağustos’taki bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık indirim olasılığını %85 olarak fiyatlıyor. Bu nedenle, kısa vadeli faizlerdeki düşüşten yararlanmak için TIIE vadeli işlemlerinde pozisyon almayı veya faiz swaplarında sabit faiz alıcısı (receive fixed) olmayı değerlendirmeliyiz.
Bu görünüm Meksika Pesosu üzerinde kısa vadede baskı yaratıyor. ABD ile faiz farkının açılması muhtemelen para birimini zayıflatacak; önümüzdeki haftalarda USD/MXN’in 18,75 seviyesine doğru hareketini izliyoruz. Bu potansiyel değer kaybına pozisyon almak için yakın vadeli USD/MXN alım opsiyonlarının (call) alınmasının etkili bir yöntem olduğuna inanıyoruz.
Banxico’nun Geçmiş Performansı ve Hisse Piyasası Fırsatları
Tarihsel olarak Banxico agresif hareket etti; önceki yılların enflasyonuyla mücadele kapsamında politika faizini döngü zirvesi olan %11,25’e kadar yükseltmişti. Bu yeni deflasyonist okuma, geçen hafta fiyatlanana kıyasla sıkılaşma döngüsünün çok daha hızlı çözülmesine (gevşeme) başlamak için güçlü bir katalizör niteliğinde. Bu olası pivotun hızı fırsat yaratıyor.
Hisse türevleri açısından, daha düşük borçlanma maliyetleri Meksika hisse senedi piyasası için destekleyici olmalı. IPC endeksi üzerinde alım opsiyonlarında (call) fırsat arayacağız. Yurtiçi gelir payı yüksek şirketlerin, finansal koşulların gevşemesinden en fazla fayda sağlaması beklenir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
