Meksika’nın 12 aylık enflasyon oranı haziranda %3,37’ye gerileyerek %3,52’lik tahminin altında kaldı. Veri, ay boyunca yıllık fiyat baskılarının daha ılımlı seyrettiğine işaret ediyor.
Gerçekleşen oran ile beklentiler arasındaki fark, yıllık enflasyonu tahminlerin 0,15 yüzde puan altında bırakıyor. Piyasalar, enflasyon patikası ve para politikası görünümüne etkilerini değerlendirmek için veriyi yakından izleyecek.
Banxico Faiz Görünümü ve Faizler ile Kur Üzerindeki Etkiler
Haziran enflasyonunun %3,37 ile beklentilerin belirgin şekilde altında gelmesiyle, Meksika Merkez Bankası’nın (Banxico) daha güvercin bir duruşa geçmesi için artık net bir gerekçeye sahip olduğunu düşünüyoruz. Piyasa bu değişimi fiyatlamaya başladı; ağustos toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı geçen hafta %20 seviyesindeyken %50’nin üzerine sıçradı. Banxico’nun bir sonraki açıklamasında politika yönündeki bu değişime işaret etmesini bekliyoruz.
Bu durum faiz swap eğrisi görünümümüzü doğrudan etkiliyor. Kısa vadeli faizlerde düşüş beklentisiyle, özellikle 3 ila 6 ay vadeli TIIE swaplarında sabit faiz alma (receive fixed) yönünde pozisyonlanmayı değerlendiriyoruz. Eğrinin kısa ucu halihazırda hafifçe tersine dönmüş durumda; bu yapı tarihsel olarak Meksika’da bir faiz indirim döngüsünün öncüsü olabiliyor. 2020’deki faiz indirimleri öncesinde de benzer bir dönem görülmüştü.
Kur tarafında, Meksika Pezosu’nun temel cazibesi, carry trade’i besleyen yüksek faiz farkıydı. Bu farkın daralmasının beklenmesiyle, Pezo’nun ABD doları karşısında zayıflama riski görüyoruz. Bu nedenle USD/MXN alım (call) opsiyonlarını değerlendirmeyi düşünüyoruz; spot kur 17,20 seviyesini test ederek son dönemdeki dar bant hareketini kırmış durumda.
Hisse Senedi Piyasasına Etki ve Strateji
Daha düşük enflasyon verisi, Meksika varlıklarına ilişkin risk primini de azaltarak hisse piyasası için destekleyici olabilir. Bileşen şirketlerin finansman maliyetlerinin düşebileceği beklentisiyle IPC hisse endeksinin olumlu tepki verme potansiyeli görüyoruz. Endekste vadesi dışı (out-of-the-money) satım (put) opsiyonu satışı, olası yukarı yönlü senaryoya pozisyon alırken prim toplamak için temkinli bir yaklaşım olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
