Meksika’da çekirdek enflasyon Nisan ayında %0,31 arttı ve beklentilere paralel geldi.
Bu veri, Nisan ayında ülkede çekirdek fiyatların aylık değişimini gösteriyor.
Piyasa Belirsizliği Azaldı
Nisan çekirdek enflasyon verisinin beklentilere paralel gelmesi, piyasadaki kısa vadeli belirsizliği azaltıyor. Bu sonuç, Banxico’nun (Meksika Merkez Bankası) faiz politikasında mevcut temkinli ve kademeli çizgisinden sapması için bir baskı oluşmadığı görüşünü destekliyor. Gecelik faiz hedefi (bankaların bir gecelik borçlanma faizi için belirlenen hedef) şu anda %9,50 seviyesindeyken, bu veri merkez bankasına bir sonraki toplantıda faizi sabit tutma alanı veriyor.
Bu istikrarın kur oynaklığını (döviz kuru dalgalanması) sınırlaması beklenebilir; özellikle USD/MXN (ABD doları/Meksika pezosu) paritesinde. Faiz farkının cazip kalması—Meksika faizinin ABD’deki Fed Funds oranının (ABD Merkez Bankası’nın temel politika faizi) 450 baz puanın (1 baz puan = %0,01) üzerinde olması—pezo için destek olmaya devam ediyor. Yatırımcılar düşük oynaklıktan faydalanan yaklaşımları değerlendirebilir; örneğin, kullanım fiyatı piyasa fiyatından uzak (out-of-the-money) opsiyonları satarak prim (opsiyon satıcısının peşin aldığı ücret) toplamak gibi.
Faiz swap piyasasına (tarafların faiz ödemelerini takas ettiği piyasa) bakıldığında, 28 günlük TIIE faiz oranının (Meksika’da bankalar arası referans faiz) vadeli eğrisi (gelecekte beklenen faiz seviyelerini gösteren eğri) yavaş ve temkinli bir gevşeme döngüsüne uygun fiyatlanmış görünüyor. 2025 boyunca enflasyonda yukarı yönlü sürprizler, eğri boyunca sert hareketlere ve yeniden fiyatlamaya yol açmıştı. Bu kez verinin beklentiye paralel gelmesi, yakın vadede benzer sert hareketlerin olasılığını azaltıyor.
Bu dengeli para politikası görünümü, ekonomideki sağlam tabloyla da destekleniyor. Son resmi verilere göre GSYH büyümesi (ekonominin toplam üretimi) %2,2 civarında seyrediyor; bunun önemli kısmı nearshoring yatırımlarındaki (şirketlerin tedarik ve üretimi yakın ülkelere kaydırması) devam eden güçten kaynaklanıyor. Bu durum Banxico’ya, ekonomiyi erken desteklemek zorunda kalmadan enflasyonu %3 hedefine geri döndürmeye odaklanma esnekliği veriyor.
