Meksika’nın perakende satışları Mayıs ayında aylık bazda %0,6 gerileyerek, bir önceki ay kaydedilen %0,8’lik artışı tersine çevirdi. Bu geri çekilme, Nisan’daki kazanımların ardından hanehalkı harcamalarında kısa vadeli ivmenin zayıfladığına işaret ediyor.
Ardışık bazda bakıldığında, bu hareket sektörün aylık trendinde belirgin bir değişime işaret ediyor. Mayıs ayındaki düşüş, pozitif büyüme döneminin ardından geldi ve ikinci çeyreğin başında perakende faaliyetini daha zayıf bir görünüme taşıdı.
Para Politikası ve Peso İçin Çıkarımlar
Bize göre Meksika’nın Mayıs ayı perakende satışlarında önceki %0,8’lik genişlemeden -%0,6’ya inen sürpriz düşüş, iç talepte keskin bir soğumaya işaret ediyor ve Meksika Merkez Bankası (Banxico) üzerinde baskı yaratacak. Bu ani daralma, önümüzdeki haftalarda daha agresif faiz indirimleri olasılığını artırırken, Meksika pesosunun (MXN) yüksek getiri cazibesini muhtemelen aşındıracak. Türev işlem yapan yatırımcıların, 18,50–19,00 bandına doğru olası bir hareketten faydalanmak üzere USD/MXN alım (call) opsiyonları satın alarak peso zayıflığına hazırlanması gerektiğini düşünüyoruz.
Tüketici harcamaları duraksarken, Meksika TIIE faiz swaplarının yılın ikinci yarısı için daha derin faiz indirimlerini hızla fiyatlamasını bekliyoruz. Yerel getiriler düşüşe geçerken MXN faiz vadeli işlemlerinde uzun (long) pozisyon almak, şu anda oldukça elverişli bir risk-getiri kurulumu sunuyor. Tarihsel olarak, 2024 başında gözlenen yavaşlamalar gibi perakende faaliyetteki benzer sert daralmalar, Meksika’nın yerel getiri eğrisinde hızlı aşağı yönlü ayarlamalara yol açmıştı.
Hisse Senetleri ve Tüketici Sektörleri İçin Çıkarımlar
Hisse tarafında, MSCI Mexico Index ETF’si (EWW) ya da tüketici ağırlığı yüksek yerel hisselerde satım (put) opsiyonu alınmasını öneriyoruz. Tüketici faaliyetindeki geri çekilme, yaklaşan üçüncü çeyrek bilanço döneminde Meksika’nın büyük perakendecileri ve tüketim malları devlerinin kârlılıklarını doğrudan tehdit ediyor. Perakende satışları daha önce dayanıklılık göstermişken, bu olumsuz veri tüketici isteğe bağlı (consumer discretionary) hisseleri genelinde hisse risk primlerinin hızla yeniden fiyatlanmasını tetikleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
