Almanya’nın mevsimsellikten arındırılmamış fabrika siparişleri Mayıs ayında yıllık bazda %6,2 arttı; önceki dönemde %1,6 seviyesindeydi. Veriler, imalatçılar için gelen talebin önceki döneme kıyasla daha hızlı arttığına işaret ediyor.
Mayıs verisi, önceki rakama göre belirgin bir iyileşmeye işaret ederek kısa vadede sipariş akışlarının güçlendiğini gösteriyor. Seri mevsimsellikten arındırılmamış olarak yayımlandığı için aydan aya karşılaştırmalar takvim etkilerinden etkilenebilir; ancak yıllık artış %6,2 ile %1,6’ya karşı güçlü kalıyor.
Sanayi Toparlanma Sinyalleri Ve Yatırım Etkileri
Almanya fabrika siparişlerinde %1,6’dan %6,2’ye sert sıçrama, sanayi toparlanmasına dair güçlü bir sinyal. Bunu, Avro Bölgesi’nin çekirdek ekonomisinde talebin güçlendiğine dair net bir gösterge olarak görüyoruz. Bu yukarı yönlü sürpriz, yılın ikinci yarısında Avrupa’nın büyüme patikasının yeniden değerlendirilmesini gerektiriyor.
Bu güçlenmeyle birlikte, özellikle Alman DAX endeksi başta olmak üzere Avrupa hisselerinde bir ralli senaryosuna pozisyon alıyoruz. DAX son bir ayda %4’ün üzerinde yükselerek 19.000 seviyesinin üzerine çıktı ve bu veri, yeni yükselişler için yakıt sağlıyor. Önümüzdeki birkaç haftada DAX vadeli işlemleri üzerindeki alım (call) opsiyonlarının veya ilgili sanayi sektörü ETF’lerinin cazip bir risk-getiri profili sunduğunu düşünüyoruz.
Bu ekonomik güçlenme, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) daha şahin bir duruşu sürdürmesi yönünde baskı yaratabilir. Haziran ayı Avro Bölgesi HICP enflasyon verisinin %2,4 ile ECB hedefinin üzerinde kalması, faiz indirimi beklentilerini zayıflatabilir. Bu nedenle Alman tahvil getirilerinin yukarı yönlü eğilimini sürdürmesini bekliyor; Bund vadeli işlemlerinde kısa pozisyonları cazip bir hedge olarak değerlendiriyoruz.
Para Birimi Etkileri, Volatilite Ve Temkin Notları
Canlanan Alman ekonomik motoru, Euro için güçlü bir destek oluşturabilir. Daha güvercin merkez bankalarına sahip para birimlerine karşı özellikle EUR’da uzun pozisyonları tercih ediyoruz. EUR/USD paritesi son dönemde 1,1000 direnç seviyesinin üzerine çıkmış durumda ve bu veri, önümüzdeki haftalarda yükselişin devamına zemin hazırlıyor.
Bununla birlikte, VSTOXX endeksiyle ölçülen piyasa volatilitesinin 14 civarında çok aylık dip seviyelere gerilediğini not ediyoruz. Bu durum, piyasanın sorunsuz bir toparlanmayı fiyatlarken bir miktar rehavet oluştuğuna işaret edebilir. Bunu, olası beklenmedik şoklara karşı portföy koruması amacıyla geniş Avrupa endeksleri üzerinde görece ucuz, daha uzun vadeli satım (put) opsiyonları almak için bir fırsat olarak görüyoruz.
Bu görünüm, 2020 sonrası dönemde gözlenen döngüsel toparlanma evrelerini andırıyor; o dönemde sanayi ve imalat sektörleri piyasayı yukarı taşımıştı. Temmuz sonundaki öncü (flash) PMI açıklamalarını yakından izleyeceğiz. Güçlü bir PMI, bu verinin tek seferlik değil, trend niteliğinde olduğunu teyit edecektir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
