Singapur Para Otoritesi (MAS), üst üste ikinci toplantısında para politikasını sıkılaştırdı; Singapur doları nominal efektif kur (NEER) bandının değerlenme eğimini çok sınırlı ölçüde artırırken bandın merkezi ve genişliğini değiştirmedi. Adım, nisan ayındaki ayarlamanın ardından geldi ve önceki hamleye kıyasla daha küçük olarak tanımlandı. Açıklama sonrası USD/SGD yalnızca sınırlı gerileyerek 1,2890 civarında işlem gördü.
Kararla birlikte enflasyon değerlendirmeleri de sabit kaldı: MAS, 2026 için manşet ve çekirdek enflasyon tahminlerini %1,5–%2,5 aralığında korudu. Aktivite tarafında 2026’nın ilk yarısında büyüme %6 olurken, yıl geneline ilişkin resmi tahmin %2–%4 seviyesinde; ivmenin sürmesi halinde bu aralığın yukarı revize edilebileceği belirtildi.
SGD Gücü ve Politika Görünümü
MAS’ın beklenmedik sıkılaştırma kararını, SGD’deki gücün kalıcı olacağına yönelik net bir sinyal olarak görüyoruz. 2026 ilk yarı GSYH büyümesinin başlangıçtaki %2–%4 tahmin aralığını aşarak güçlü bir %6,0 seviyesinde gerçekleşmesiyle birlikte, merkez bankası büyüme kaygılarından ziyade enflasyon kontrolünü önceliklendiriyor. Türev piyasa işlemcilerinin, piyasaların bu şahin değişimi fiyatlamaya devam etmesiyle önümüzdeki haftalarda daha güçlü bir Singapur doları (SGD) senaryosuna hazırlıklı olması gerekir.
USD/SGD’nin 1,2890 civarında seyretmesiyle, ilave aşağı yönü yakalamak için kısa vadeli USD/SGD satım (put) opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak MAS’ın bant eğimini dikleştirdiği dönemler, 2022 sıkılaştırma döngüsünde olduğu gibi (para biriminin dolar karşısında %4’ün üzerinde değer kazandığı) SGD’de kalıcı bir değerlenmeye yol açtı. Daha dik politika bandının etkisini göstermesiyle paritenin ağustos sonuna doğru 1,2750 seviyesini hedeflemesini bekliyoruz.
Türev Stratejiler ve Volatilite Görünümü
Faiz türevleri piyasasında, kısa vadeli getirilerin yükselmesine yönelik pozisyon alınmasını tavsiye ediyoruz. Singapur Gecelik Faiz Ortalaması (SORA) türevlerinde yukarı yönlü baskı görülmesi muhtemel; zira SORA, geçmişte şahin dönemlerde yurtiçi likiditedeki sıkılaşmayı yansıtacak şekilde sıçrama eğilimi göstermiştir. İşlemciler, yükselen yerel faizlerden faydalanmak için 1 yıllık SORA üzerinde ödeyen (payer) swaplara girerek bu görüşü değerlendirebilir.
Ayrıca üst üste gelen bu ikinci sıkılaştırmanın piyasayı hazırlıksız yakalaması nedeniyle, SGD opsiyonlarında ima edilen volatilite görece ucuz kalmaya devam ediyor. Volatilitede beklenen artıştan faydalanmak için SGD çaprazlarında (cross) at-the-money’e yakın straddle alımını öneriyoruz. Bu strateji, daha geniş makroekonomik dalgalanmalara karşı korunma sağlarken sert kur hareketlerinden getiri elde etmeye imkân tanır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
