Rusya’da işsizlik oranı martta %2,2’de kaldı. Oran önceki aya göre değişmedi.
Bu veri, mart ayında işsizliğin sabit seyrettiğine işaret ediyor. Raporda başka ayrıntı paylaşılmadı.
Sıkı İşgücü Piyasası Politika Riskini Artırıyor
%2,2’de değişmeyen işsizlik oranı, Rusya’da işgücü piyasasının “çok sıkı” (işçi bulmanın zor, açık işlerin yüksek olduğu) kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu durumun ücret artışı baskısını (maaşların hızlı yükselmesi) canlı tutarak iç enflasyonu (ülke içindeki fiyat artışları) beslemesi beklenir. Bu da Rusya Merkez Bankası’nın faizlerde “şahin” duruşunu (enflasyonu düşürmek için faizi yüksek tutma eğilimi) önümüzdeki haftalarda sürdürme ihtimalini artırıyor.
Merkez Bankası’nın enflasyon odağı dikkate alındığında, politika faizi (ekonomideki ana referans faiz) yüksek seviyede kalabilir; 2023 sonlarından beri korunan %16 düzeyinde seyretmesi olası görünüyor. Bu “sıkı para politikası” (faizi yüksek tutarak talebi yavaşlatma), rubleyi desteklemeyi ve talebi soğutmayı hedefler. Bu nedenle rublede istikrar beklentisine dayanan “türev” (değeri başka bir varlığa bağlı finansal sözleşme) işlemler öne çıkabilir. Örneğin, “vade dışı” USD/RUB alım opsiyonu (kur belirlenen seviyenin üzerine çıkarsa kazandıran opsiyon; vade dışı, bu seviyenin mevcut kurdan uzak olması) satmak, rublede sınırlı oynaklık beklentisi olanlar için uygun bir strateji olabilir.
İşgücü açığı şirket kârlılığını da doğrudan etkiliyor ve hisse tarafında karmaşık bir tablo oluşturuyor. Veri güçlü tüketim talebine işaret etse de artan ücret maliyetleri MOEX’te (Moskova Borsası) işlem gören şirketlerin kâr marjlarını (satıştan kalan kâr oranı) daraltabilir. Bu belirsizlik daha yüksek oynaklığa (fiyatların daha sert dalgalanması) işaret ediyor. Bu nedenle, MOEX endeks vadeli işlemlerinde “straddle” (aynı seviyeden hem alım hem satım opsiyonu alarak fiyatın hangi yöne gideceğinden bağımsız büyük harekete oynama) gibi stratejiler, iki yönlü sert hareket bekleyen yatırımcılar için etkili olabilir.
