Mart Enflasyonu, Politika Alanını Sınırlıyor
Son Almanya enflasyon verisi, bir süredir gördüğümüz tabloyu doğruluyor. Aylık %1,2’lik yüksek artış beklentiyle aynı geldiği için piyasada ani bir sürpriz yaratmadı. Bu da Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz politikasını yumuşatmak için fazla alanı olmadığını güçlendiriyor. 2025 perspektifinden geriye baktığımızda, dördüncü çeyrekte enerji vadeli işlemlerindeki (future, belirli bir tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) %15’lik sert yükseliş, bu sonucu neredeyse kaçınılmaz kıldı. Enerji hariç hesaplanan çekirdek enflasyon (geçici oynaklığı azaltmak için enerji gibi kalemleri dışarıda bırakır) da şubatta yıllıklandırılmış %4,5’e çıktı; bu, fiyat baskılarının kalıcı hale gelmeye başladığına işaret ediyor. Mart verisi, önceki eğilimlerin beklenen sonucu. Faiz işlemleri yapanlar için bu durum, Alman tahvil getirilerinde “uzun süre yüksek” beklentisini pekiştiriyor. Bund vadeli işlemlerinde (Bund future, Alman devlet tahvili kontratı) kısa pozisyonlar (fiyat düşüşü beklentisiyle açılan işlem) piyasada öne çıkıyor; çünkü getirilerde (yield, tahvilin faizi/getirisi) daha olası yön yukarı. Bugün büyük bir fiyat değişimi beklenmiyor; ancak getirilerdeki her geri çekilme, satış fırsatı olarak görülebilir.Euro’ya Destek ve Piyasa Konumlanması
Euro, bu veriden destek bulabilir; çünkü ECB’nin görece “şahin” (enflasyona karşı sıkı duruş, faizleri yüksek tutma eğilimi) çizgisini netleştiriyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) geçen ay faiz artırımlarına ara verebileceğine dair sinyal verdiğini, ABD TÜFE’nin (CPI, tüketici enflasyonu) son dönemde %3,1’e gerilediğini gördük. Bu nedenle önümüzdeki haftalarda Euro lehine pozisyonlar, özellikle ABD doları karşısında, daha güçlü bir gerekçeye sahip görünüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
