Marine Le Pen’in gelecek ilkbahar seçimleri öncesinde Fransa için mali hedeflerini açıklamasının ardından piyasalar dengelendi. Plan, 18 ay içinde birincil dengeyi hedeflerken; açığın GSYH’nin %5,4’ünden 2030’a kadar %3’ün altına, 2032’de ise %2,5’in altına indirilmesini ve gelecek yıl %121 olması beklenen borç/GSYH oranının 2032’de yaklaşık %112’ye çekilmesini, anayasal bir “altın kural” ile desteklenmiş şekilde öngörüyor. Ayrıca 2032’ye kadar net 140 milyar avroluk tasarrufun yanı sıra en az 30 milyar avroluk vergi indirimlerinin ana hatlarını çiziyor. Fransa’nın 10 yıllık OAT-swap spread’i yaklaşık 130 bp’den 117 bp’ye daralırken, EUR/USD 1,12’nin hemen üzerinden 1,1250’nin üzerine yükseldi; Brent’in 97 $/varili test ettikten sonra 101 $/varilin üzerine toparlanmasıyla euro yeniden gerileyerek yaklaşık 1,1230’a indi. EUR/GBP odağını 0,8455’e çevirdi.
Yen, 2026 mali yılında ikinci, daha küçük bir ek bütçe olasılığına ilişkin haberlerle zayıfladı; USD/JPY 158’den 15,8’e yükselirken 159,04 ve 160,39 seviyelerinde direnç görülüyor. Dikkatler 39 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil ihalesine çevrildi; ABD 10 yıllık getirisi geçen haftaki %5,34’e kıyasla %5,31 civarında seyrederken, piyasalar Ekim ayında Fed’in art arda adım atma olasılığını %20 olarak fiyatlıyor ve FOMC tutanakları izlenecek. Hindistan’da RBI, Ağustos TÜFE’nin %4,82 gelmesi sonrası politika faizini 25 bp artırarak %5,5’e yükseltti; 2027 mali yılı enflasyon tahminini %5’ten %5,2’ye çıkarırken, çekirdek enflasyonu %4,3’e karşı %4,4 öngördü. Ayrıca büyüme tahminini, Nisan–Haziran döneminde %7,8’in ardından %6,7’den %7,1’e yükseltti. USD/INR 96,53’e çıktı. Brüksel, Corporate Resource for Europe (Core) önerisi kapsamında geliri 100 milyon avronun üzerinde olan AB şirketlerine yönelik bir harcı değerlendirmeye aldı.
Enerji, Euro ve Kur Riskinden Korunma Stratejileri
Hürmüz Boğazı’nda tırmanan gerilimlerle Brent ham petrolün varil başına 101 doların üzerine yeniden tırmanması nedeniyle enerji sektörünün yakından izlenmesini öneriyoruz. Petrol fiyatlarındaki bu sıçrama, euronun toparlanmasını sınırlayarak, Fransa’nın mali önerilerinden gelen geçici rahatlamaya rağmen EUR/USD paritesini 1,1230 civarında tutuyor. Jeopolitik risklerin önümüzdeki haftalarda tek para birimi üzerinde baskıyı sürdürme tehdidi karşısında, türev işlem yapan yatırımcıların kısa vadeli opsiyonlarla euro pozisyonlarını hedge etmeleri değerlendirilebilir.
Kur cephesinde Japon yeninin değer kaybettiğini görüyoruz; Japonya’da olası bir ek bütçeye ilişkin haberlerin ardından USD/JPY 158–159 bandını test ediyor. Paritenin 159,04’teki yakın teknik direnci aşması halinde, 160,39’daki kritik seviyeye doğru alan açılabilir. Yurt içi mali genişleme planlarının Japonya Merkez Bankası’nın sıkılaşma patikasını karmaşıklaştırdığı bir ortamda, yukarı yönlü momentumu yakalamak için USD/JPY’de alım (call) opsiyonlarının değerlendirilmesini öneriyoruz.
Tahvil Piyasası Görünümü ve Gelişen Piyasa Riskleri
ABD tahvil piyasası bugün, 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin çok yıllı zirvesi olan %5,31 civarında seyretmesiyle kritik bir testle karşı karşıya. 39 milyar dolarlık büyük bir ihale ve yaklaşan FOMC tutanakları ile piyasalar, Ekim’de ilave faiz adımlarına ilişkin her türlü sinyale oldukça hassas. Henüz yeni marjinal alıcıların devreye girmediği dikkate alındığında, kalıcı yüksek getiriler senaryosuna pozisyon almak için faiz swapları veya Hazine tahvili vadeli işlemlerinin kullanılmasını öneriyoruz.
Gelişen piyasalarda Hindistan Merkez Bankası, yükselen enflasyonla mücadele için politika faizini %5,5’e yükseltti; buna karşın rupi zayıf kalmaya devam ediyor ve USD/INR 96,53 ile tarihî dip seviyelere yakın işlem görüyor. Bu ayrışma, güçlü ABD doları ve yüksek küresel enerji maliyetleri karşısında yerel faiz artışlarının para birimini desteklemekte yetersiz kaldığına işaret ediyor. Yakın vadede rupidaki olası ilave değer kaybına karşı korunma amacıyla USD/INR türevlerinde uzun pozisyonların sürdürülmesi için güçlü bir gerekçe görüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
