Gecelik faiz vadeli işlemleri, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) Başkan Kazuo Ueda’nın faiz artırımlarına devam edeceklerini söylemesine rağmen, 30 Ekim’de faiz artırma olasılığını yaklaşık dörtte bir olarak fiyatlıyor. Politika farkı inatçı biçimde yüksek kaldı: ABD Merkez Bankası (Fed) 16 Eylül’de hedef aralığını %3,75–%4,00’e yükseltirken BoJ 18 Eylül’de %1,25’e çıktı; böylece her iki çeyrek puanlık adım öncesi ve sonrasında 2,75 puanlık getiri farkı değişmeden kaldı. Yen her hamlenin ardından zayıfladı; BoJ’un 16 Haziran’da faizi %1’e yükseltmesi sırasında USD/JPY 160,00 civarındaydı ve Temmuz sonuna doğru 164,00’ün hemen altına geldi; Maliye Bakanlığı 30 Temmuz’da, ertesi gün ABD desteğiyle birlikte piyasaya müdahale etmeden önce. 18 Eylül’de 7’ye karşı 2 oyla geçen faiz artışının ardından parite 157,00 civarındaydı ve bir hafta içinde 159,00’a ulaştı.

Dikkat, BoJ’un 29–30 Ekim’de yayımlayacağı rapora kayıyor; piyasalar kararın kendisinden ziyade hız konusunda yönlendirme arayacak. Tokyo çekirdek TÜFE eylülde yıllık bazda %2,7’ye yükseldi; ağustosta %1,8’di ve beklenti %2,4’tü. Taze gıda ve enerjiyi hariç tutan ölçüm ise benzin sübvansiyonu artırılmış olmasına rağmen %3’e çıkarak 13 ayın zirvesine ulaştı. Reuters kaynakları, raporun, çekirdek/enflasyonun kalıcı biçimde %2’ye ulaşacağı tarihe ilişkin öngörüyü öne çekebileceğini; temmuzdaki Ekim 2026–Mart 2028 dönemine yayılan projeksiyona kıyasla 18 aylık pencerenin sıkışabileceğini belirtti. Vadeli işlemler, ekimde faiz artışı olasılığını %26, aralık ayına kadar “neredeyse” bir artırımın çoğunu ve Eylül 2027 itibarıyla politika faizinin %2,02’ye çıkacağını fiyatlıyor.

—

Teknik Seviyeler ve Kısa Vadeli Yen Dinamikleri

Bu ayın ilerleyen günlerindeki kritik merkez bankası toplantılarına yaklaşırken USD/JPY’de 157,00 destek seviyesini yakından izlemeliyiz. Parite 156,50 ile 159,00 arasında konsolide oluyor; 158,00 civarındaki 50 günlük ve 200 günlük üssel hareketli ortalamalarının etrafında dalgalanıyor. 157,00’nin altında kalıcı bir günlük kapanış, 155,00’e doğru daha derin bir geri çekilmeye ve potansiyel olarak eylül dip seviyesi olan 153,00’e işaret edebilir.

Piyasa şu anda 30 Ekim’de BoJ’un faiz artırma ihtimalini yalnızca %26 olarak fiyatlıyor; ancak temel ekonomik veriler politika yapıcılar üzerindeki baskının arttığına işaret ediyor. Tokyo’nun çekirdek enflasyonu, devletin benzin sübvansiyonlarına rağmen eylülde %2,7’ye sıçrayarak %2,4’lük tahminleri rahat biçimde aştı. BoJ’un yaklaşan çeyreklik raporunda kalıcı %2 enflasyon hedefine ilişkin takvimin öne çekilmesi, Yen’de hızlı bir yeniden fiyatlamayı tetikleyebilir.

Şu aşamada faiz farkı belirgin biçimde Dolar lehine; Fed’in gösterge faizi %3,75–%4,00 aralığındayken BoJ’un faizi %1,25 seviyesinde. Bu 2,75 puanlık makas geniş kaldığı için yatırımcılar Yen’i düşük maliyetli fonlama para birimi olarak kullanmayı sürdürdü. Ancak BoJ, mevcut yavaş temponun yerine ocak ve martta arka arkaya faiz artışlarına işaret ederse, getiri farkı piyasanın beklediğinden çok daha hızlı daralabilir.

—

Etkinlik Riskleri ve Türev Stratejileri

BoJ’un planlarını açıklamasından yalnızca iki gün önce, 28 Ekim’deki Fed politika kararına da hazırlıklı olmalıyız. Vadeli işlemler piyasaları, eylülde 29 binlik sınırlı istihdam artışının ardından Fed’in faiz artırma ihtimalini yalnızca beşte bir civarında gösterse de Washington’dan gelebilecek olası bir sürpriz hamle faiz makasını anında değiştirecektir. 14 Ekim’de açıklanacak ABD enflasyon verisi, bu faiz beklentilerini yeniden şekillendirecek ilk büyük katalizör olacak.

Önümüzdeki haftalara yönelik türev stratejilerinde, paritenin 157,00’nin altına kırılması halinde USD/JPY’de kısa pozisyon aramayı ve 153,00’e doğru bir hareketi hedeflemeyi tercih ediyoruz. BoJ, 30 Ekim’de daha hızlı bir faiz artırım patikasına işaret etmezse, strateji değiştirip 159,00’a ve potansiyel olarak 160,00’a doğru hızlı bir geri dönüş beklemeliyiz. USD/JPY’nin 159,00 direnç seviyesinin üzerinde kalıcı biçimde işlem görmesi halinde, Yen lehine (USD/JPY aleyhine) düşüş beklentimizi geçersiz sayacağız.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.