Küresel tahvil getirileri, hafta başında birden fazla piyasada çeşitli vadelerin çok yıllı zirvelere çıkmasının ardından durakladı. Bu görünümde Fed’den Waller’ın ölçülü açıklamaları ve petrol fiyatlarındaki daha yavaş yükseliş etkili oldu; Brent günü 95,5 dolar/varil seviyesinde kapattı. Waller, ağustos enflasyonu dezenflasyonu teyit ederse eylülde faizleri sabit tutmayı destekleyebileceğini söyledi; ancak önümüzdeki cuma açıklanacak TÜFE’yi kritik olarak işaret etti ve verilerin sıcak gelmesi halinde faiz artışını da masada bıraktı. ABD Hazine tahvili getirileri 2 yıllıkta 3,3 baz puan, 30 yıllıkta 1 baz puan geriledi. Hizmet ISM endeksi 55,1 olurken yeni siparişler 60,9, ödenen fiyatlar 72,6 seviyesinde gerçekleşti; istihdam bileşeni ise 47,8 ile daralma bölgesinde kaldı. Almanya getirileri 4 baz puan gerilerken, ABD hisseleri yükseldi; S&P 500 %1,06 arttı. Dolar zayıfladı ve EUR/USD 1,16’nın üzerinde kapandı. Yen, BoJ’un daha hızlı sıkılaşacağı beklentisiyle güçlenerek USD/JPY’yi 155,8’e çekerken, EUR/GBP 0,86’nın hemen altına indi.
Asya piyasaları Wall Street’i yukarı takip etti; birçok endeks %1’in üzerinde yükseldi. Japonya tahvil getirileri 2 yıllıkta 1,4 baz puan, 30 yıllıkta 10,6 baz puan geriledi. USD/JPY 156,3’e, EUR/USD 1,163’e yöneldi. Gözler ABD istihdam verilerine çevrildi: piyasa beklentisi 55 bin istihdam artışı, işsizlik oranı %4,1; ücretlerin aylık %0,1 ve yıllık %3,1 artması bekleniyor. Bu verilerin ardından gelecek hafta TÜFE öne çıkıyor. Bloomberg ayrıca, Macaristan Merkez Bankası’nın (MNB) 22 Eylül’de enflasyon hedefini %3’ten %2,5’e (±1 yüzde puan bantla) çekebileceğini bildirdi; enflasyon %1,2 seviyesinde. Swap faizleri 2 yıllıkta 12 baz puan, 10 yıllıkta 22 baz puan gerilerken EUR/HUF 362’nin altına indi; daha sonraki bir adım ECB’nin %2 hedefiyle uyum sağlayabilir. İngiltere’de BoE başekonomisti Pill, büyük bütçe açıklarının finansmanına yönelik baskının para politikası bağımsızlığını tehdit ettiğini belirtirken, gilt getirileri çok on yıllık zirvelerde seyrediyor.
Sabit Getirili Piyasa Oynaklığı ve İşlem Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların önümüzdeki haftalarda sabit getirili piyasada artan oynaklığa hazırlıklı pozisyonlanmasını öneriyoruz. Küresel tahvil getirileri yukarı yönlü tırmanışına kısa süreli ara vermiş olsa da, yaklaşan ABD TÜFE verisinde olası bir sürpriz tahvillerdeki düşüş (bearish) eğilimini hızla yeniden başlatabilir. Bu riske karşı korunmak için ABD Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa pozisyonlar veya uzun vadeli tahvillerde koruyucu satım (put) opsiyonu alımı değerlendirilebilir.
Kur ve Avrupa Faiz Swaplarında Fırsatlar
Döviz tarafında, 155 civarındaki kritik destek seviyelerini test ederken Japon yeninin yakından izlenmesini öneriyoruz. Japonya Merkez Bankası (BoJ) yetkililerinden gelen son şahin açıklamalar, yen fonlamalı carry trade pozisyonlarının çözülmesinin henüz bitmediğine işaret ediyor. Bu değişim piyasa verilerine de yansımış durumda; spekülatif kısa pozisyonların sıkışmasıyla yen son dönemde kayıplarının bir kısmını geri aldı.
Ayrıca, Avrupa faiz swap piyasasında özellikle Macar forinti üzerinden taktik bir fırsat görüyoruz. Macaristan Merkez Bankası’nın eylül sonundaki toplantısında enflasyon hedefini %2,5’e çekme olasılığı, yapısal bir değişime işaret ediyor. Yerel piyasanın yeni enflasyon hedefi çerçevesine uyum sağlamasıyla Macar getirilerindeki ilave düşüşten yararlanmak için “receiver” swapların kullanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
