Güney Kore’nin KOSPI endeksi, teknoloji hisselerinin öncülüğündeki yükselişin ardından Cuma günü 8.046,78 ile rekor seviyeyi gördü. Yapay zekâ ile bağlantılı hisseler ve yarı iletkenler (çip üreticileri) hareketi sürükledi; ancak güçlü kâr satışlarıyla (yatırımcıların kazancı realize etmek için satışa yönelmesi) kazançlar geri verildi.
Endeks ağırlığının yaklaşık %40’ını oluşturan Samsung %8,5’ten fazla düşerek günün en zayıf hisseleri arasında yer aldı. KOSPI daha sonra 7.500 civarında dengelendi ve günü yaklaşık %6,1 ekside sürdürdü.
ABD’de erken işlemlerde Wall Street vadeli işlemleri (borsa açılmadan yön gösteren kontratlar) geriledi ve zayıf bir açılışa işaret etti. Bu hareket, hafta içinde açıklanan ve beklentinin üzerinde gelen yeni enflasyon verilerinin ardından, yıl bitmeden ABD’de faiz artışı olasılığının yükselmesiyle geldi.
KOSPI’nin tarihi zirvesinden sert geri dönüşü, risk iştahında belirgin bir değişime işaret ediyor; bu da yüksek oynaklık (fiyatların sert iniş-çıkış yapması) beklentisine dayalı stratejileri öne çıkarıyor. KOSPI 200 endeksi üzerinde straddle veya strangle (opsiyon stratejileri: aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak fiyatın hangi yöne gittiğinden bağımsız büyük hareketten kazanç hedeflemek) alımı değerlendirilebilir. Ana oynaklık göstergesi V-KOSPI bugün %45’in üzerinde artarak 32,5’e çıktı ve yılın en yüksek seviyesini gördü.
Endeksin en büyük hissesi Samsung’un düşüşe öncülük etmesi, düşüş yönlü (ayı piyasası) pozisyonlar için fırsat yaratıyor. Büyük teknoloji hisseleri veya ilgili borsa yatırım fonları (ETF: endeksi/temayı takip eden fon) üzerinden satım opsiyonu (put: fiyat düşerse değer kazanan opsiyon) almak, olası devam eden kâr satışlarına karşı düşüşten faydalanma imkânı verir. ABD seansındaki olumsuz hava da, enflasyon kaygıları nedeniyle baskıyı artırabilir.
Düşüşün abartılı olduğunu düşünen ama temkinli kalmak isteyenler için, KOSPI üzerinde “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut seviyenin dışında; gerçekleşmesi daha zor) alım opsiyonu spread’i satmak (iki farklı kullanım fiyatlı alım opsiyonunu birlikte kullanarak getiri ve riski sınırlamak) uygulanabilir. Bu strateji, endeksin yatay kalması veya gerilemesi halinde kazanç sağlar; sert bir toparlanma olursa olası zararı sınırlar. Bu tablo, Kore teknoloji hisselerinde uzun (yükseliş beklentisiyle) pozisyon taşıyanların da, ek düşüşe karşı korunma amacıyla koruyucu satım opsiyonu (protective put: eldeki pozisyonu sigortalayan put) almasını gündeme getiriyor.
