Kolombiya’nın ulusal işsizlik oranı martta %8,8’e geriledi. Bir önceki dönemde oran %9,2’ydi.
Son veri 0,4 puanlık düşüşe işaret ediyor. Veriler mart ayına ait ulusal işsizlik oranını gösteriyor.
Dayanıklı İşgücü Piyasası Sinyalleri
Kolombiya’da işsizliğin %8,8’e inmesi, ekonominin beklenenden daha dayanıklı olduğuna işaret ediyor. Beklentinin üzerindeki bu istihdam görünümü, tüketici talebinin güçlü kaldığını gösteriyor; bu da enflasyonu (fiyat artış hızını) canlı tutabilir. Bu nedenle merkez bankası Banco de la República’nın politika faizini (ekonomideki ana referans faiz) yakın vadede indirme ihtimali azalıyor.
Mart verisi, 2025 başında %10-11 bandında seyreden işsizlikte görülen aşağı yönlü trendi güçlendiriyor. 2024 sonlarında %9’un üzerine çıkarak öne çıkan enflasyon gerilese de, güçlü istihdam verisi bankanın “parasal gevşeme” (faiz indirerek ekonomiyi destekleme) adımlarını zorlaştırıyor. Bu nedenle karar vericilerden daha “şahin” bir duruş (faiz indirimine mesafeli, sıkı para politikasına yakın yaklaşım) beklenebilir.
Bu tablo, Kolombiya Pesosu’nun (COP) ABD dolarına karşı güçlenmesi ihtimalini artırıyor. “Faiz farkı” (iki ülkenin faizleri arasındaki fark) yükseldikçe peso, “taşıma işlemi” (carry trade: düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yapma) için daha cazip hale gelir. Bu bakışla USD/COP vadeli işlemlerinde (future: ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) satış yönü ya da paritede satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) değerlendirilebilir. Faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisi bu görüşü destekler.
Hisse tarafında, MSCI COLCAP endeksi için olumlu bir sinyal öne çıkıyor; özellikle güçlü tüketimden faydalanan finans ve perakende hisseleri için. Bu görüş, COLCAP’ı izleyen borsa yatırım fonlarında (ETF: endeksi takip eden fon) alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) alımıyla ifade edilebilir. Bu veri, kısa vadede iç kaynaklı ekonomik yavaşlama riskini azaltıyor.
Faiz İndirimi Beklentilerine Etkisi
Piyasa bu yılın ilerleyen dönemlerine faiz indirimi beklentisi koymuştu; ancak bu rapor takvimi belirsizleştiriyor. Buna göre faiz pozisyonlarını güncellemek gerekebilir; örneğin swap işlemleriyle (swap: tarafların gelecekteki faiz ödemelerini takas ettiği sözleşme) kısa vadeli faizlerin beklenenden daha uzun süre yüksek kalacağı yönünde pozisyon alınabilir. Dördüncü çeyrek öncesinde faiz indirimi olasılığı belirgin şekilde düştü.
