Kolombiya’nın gösterge faiz oranı %12 olarak belirlendi ve piyasa beklentisi olan %12,5’in altında kaldı. Karar, konsensüs tahminlerine kıyasla 0,5 yüzde puanlık bir sapmaya işaret ederek, öngörülenden daha düşük bir politika düzeyi oluşturdu.
Faizin %12,5 yerine %12’ye inmesiyle, yeni gösterge oranı borçlanma maliyetleri ve varlık fiyatlaması üzerinden sisteme yayıldıkça finansman koşulları yeniden şekillenebilir. Bu adım, politika duruşunu beklentilerin altına indirerek Kolombiya para politikasının yakın vadeli seyrine ilişkin varsayımları değiştiriyor.
Kolombiya Pesosu’na Etkiler
Kolombiya’nın gösterge faizini tahmini %12,5’in belirgin şekilde altına inerek %12’ye çekmesini, Kolombiya Pesosu’nda (COP) kısa pozisyon yönünde güçlü bir sinyal olarak görüyoruz. 50 baz puanlık bu güvercin sürpriz, para biriminin carry trade cazibesini diğer Latin Amerika benzerlerine kıyasla azaltıyor. Tarihsel olarak, benzer beklenmedik faiz indirimleri, takip eden haftalarda yerel para biriminin ABD doları karşısında %2 ila %4 değer kaybetmesine yol açtı.
Sabit Getiri, Türevler ve Hisse Senetlerinde Fırsatlar
Sabit getirili türevler piyasasında, yatırımcılara Kolombiya IBR swaplarında sabit faiz alma (receive fixed) yönünde pozisyon alınmasını ve TES tahvil vadeli işlemlerinde alım yapılmasını öneriyoruz. Piyasanın bu agresif parasal gevşemeyi hızla fiyatlamasıyla Kolombiya’nın 10 yıllık TES tahvil faizinin belirgin şekilde gerilemesi oldukça olası. Kolombiya’da yıllık enflasyon %4,5’e doğru düşüş eğilimindeyken, reel faizler hâlâ oldukça sıkı seviyelerde; bu da tahvil getirilerinin düşmesi için kayda değer alan bulunduğuna işaret ediyor.
Ayrıca daha düşük faizlerin şirketlerin borçlanma maliyetlerini azaltmasıyla Kolombiya hisselerinde yükseliş bekliyoruz. Türev yatırımcıları, kısa vadeli bu iyimser dalgadan faydalanmak için MSCI COLCAP endeksi üzerine alım opsiyonlarını (call) değerlendirmeli. Daha düşük iskonto oranları, özellikle yüksek kaldıraçlı altyapı ve kamu hizmetleri şirketleri için değerleme modellerini hızla yukarı taşıyacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
