ServiceNow (NOW) hisseleri, son bilanço açıklamasının ardından erken işlemlerde %10 düştü. Hisse başına kâr (EPS: şirketin toplam kârının hisse sayısına bölünmesi) 0,97 dolar ile beklentilere paralel geldi. Gelir 3,77 milyar dolar oldu ve tahminlerin biraz üzerinde gerçekleşti.
Şirketin ileriye dönük beklentileri, kârlılık üzerinde baskıya işaret etti ve yapay zekâ (AI: insan benzeri görevleri yapan yazılım sistemleri) yazılımlarına ilişkin endişelerin sürdüğünü gösterdi. Hisse, ilgili dönemde 90 dolar civarında işlem görüyordu.
Metindeki teknik analiz (fiyat grafiği üzerinden yapılan değerlendirme), hisse başına 71–68 dolar aralığında bir destek bölgesi (fiyatın düşüşte tutunma eğilimi gösterdiği alan) tespit etti. Bu bölge, 2022–2023 dönemindeki trend çizgisi (fiyatın genel yönünü gösteren çizgi) dönüş noktasındaki dip seviyeye ve düşen kama formasyonuna (satış baskısının zayıflayabildiğine işaret eden sıkışan düşüş yapısı) bağlandı.
Aynı dönemde geniş piyasanın tüm zamanların en yüksek seviyelerinde olduğu belirtildi. S&P 500 endeksinde %10’luk bir düşüşün, ServiceNow’u 71–68 dolar bandına itebilecek bir tetikleyici olabileceği ifade edildi.
Anlatılan yaklaşım, pozisyon almaktan kaçınmak ve hisse fiyatının belirtilen destek seviyesine gelmesini beklemekti. Bu, fiyat hareketine (grafikte fiyatın nasıl davrandığına) dayalı bir risk kontrolü (zarar ihtimalini sınırlama) önlemi olarak sunuldu.
2025 sonundaki bilançoda görülen zayıf ileriye dönük beklentiler dikkate alındığında, düşüşe doğrudan oynama fikri öne çıkıyor. 80 veya 75 dolar kullanım fiyatlı (opsiyonun işlem gördüğü/uygulanacağı fiyat) satım opsiyonları (put: hisse düşerse değer kazanan opsiyon) almak, hissenin 90 dolar seviyesinden gerilemesi halinde kazanç sağlamayı hedefler. Bu hamle, daha geniş bir piyasa düzeltmesini (genel piyasa düşüşü) de öngörür; çünkü o dönemde S&P 500’ün F/K oranı (P/E: fiyat/kazanç, değerleme göstergesi) 21’in üzerindeydi ve tarihsel olarak geri çekilmelere açık bir seviye olarak görülür.
Kâr marjındaki daralma endişeleri yeni değildi. 2025 boyunca yayımlanan raporlar, AI yazılım alanında rekabetin artmasının Ar-Ge harcamalarını (araştırma-geliştirme giderleri) yükselttiğini gösteriyordu. Aynı dönemde Fed’in mesajları da “daha uzun süre yüksek faiz” ortamına işaret ediyordu; bu durum, ServiceNow gibi yüksek değerlemeye sahip büyüme hisselerini genellikle olumsuz etkiler. Bu makro faktörler (genel ekonomi ve para politikası gibi büyük ölçekli etkenler), hissede düşüşün sürmesi tezini destekler.
Daha temkinli bir işlem isteyenler için ayı call spread (bear call spread: düşüş/sınırlı yükseliş beklentisiyle kurulan, iki alım opsiyonundan oluşan strateji) alternatif sunar. Mevcut fiyatın üzerinde, örneğin 95 dolardan bir alım opsiyonu (call: hisse yükselirse değer kazanan opsiyon) satıp, daha yukarıdan “parasız” (out-of-the-money: şu an kullanım fiyatı kârlı olmayan) bir call almak, prim (opsiyon geliri) toplamayı sağlar. Bu strateji, hisse düşerse, yatay giderse ya da sınırlı yükselirse kazanç üretebilir; kısa vadede güçlü bir ralli beklenmiyorsa olasılığı görece yüksek bir kurgu sayılır.
En güçlü yaklaşım ise, fiyat 68–71 dolar kilit destek bölgesine gelirken opsiyonla beklerken gelir elde etmektir. Önümüzdeki haftalarda vadesi dolacak 70 dolar kullanım fiyatlı nakit teminatlı satım (cash-secured put: hisseyi o fiyattan alma yükümlülüğünü karşılayacak nakit ayrılarak put satmak) satmak düşünülebilir. Bu sayede opsiyon primiyle hemen gelir elde edilir.
Hisse 70 dolara hiç düşmezse, prim elde tutulur ve işlem tekrarlanabilir. Piyasa geri çekilir ve hisseleri aşağı iterse, 2022–2023 döneminden belirlenen ana destek seviyesinde hedeflenen fiyattan hisse alma imkânı doğar. Bu, giriş fiyatını belirlerken aynı anda gelir üretmeyi sağlar.
