Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Mart ayında yıllık bazda %2,5’e yükseldi. Bu oran, önceki verideki %2,3 seviyesinin üzerinde.
Bu değişim, çekirdek enflasyonun bir önceki aya göre 0,2 puan arttığını gösteriyor. Veriler, BoC’nin çekirdek TÜFE ölçümüne (enerji ve gıda gibi oynak kalemlerin etkisini azaltarak temel fiyat eğilimini gösteren gösterge) dayanıyor.
Çekirdek enflasyondaki bu %2,5’lik yükseliş, temel fiyat baskılarının kolay kolay zayıflamadığına işaret ediyor. Bu durum, BoC’yi %2 hedefinden daha da uzaklaştırıyor ve kısa vadede faiz indirimi ihtimalini düşük kılıyor. Önümüzdeki haftalarda merkez bankasından daha “şahin” (faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya yatkın) bir duruş beklenebilir.
Bu çerçevede, piyasanın yakın vadeli faiz indirimlerini fiyatlamaktan vazgeçmesiyle faiz vadeli işlemlerinde satış fırsatları görülebilir; örneğin üç aylık CORRA kontratları. (CORRA, Kanada’da gecelik faiz oranı göstergesidir; bu sözleşmeler politika faizine dair beklentileri yansıtır.) Nitekim gecelik swaplar (tarafların gecelik faiz üzerinden nakit akışlarını takas ettiği türev işlemler) artık Haziran toplantısına kadar faiz indirimi olasılığının %10’un altına düştüğünü ima ediyor; bu, geçen haftaya göre keskin bir gerileme. Kanada 2 yıllık tahvil faizi de 15 baz puan yükseldi; (baz puan, yüzde puanın yüzde biri, yani 0,01’dir) bu yeni fiyatlamayı yansıtıyor.
Bu güncellenen görünüm, özellikle daha “güvercin” (faiz indirimine daha yakın) merkez bankalarına sahip para birimlerine karşı Kanada dolarını destekleyebilir. CAD vadeli kontratlarıyla alım yönünde pozisyon almak veya opsiyonlarla (belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren türev ürünler) “loonie”de uzun pozisyon kurmak gündeme gelebilir. Bu adım, son verilerin Kanada’da ortalama saatlik ücretlerin yıllık bazda %4,8 arttığını göstermesiyle de destekleniyor; ücret artışları enflasyonu besleyebilir.
