Kanada doları, Kanada Merkez Bankası (BoC) açıklamasının sağladığı kısa süreli destek sonrası Çarşamba günü karar sonrası kazançlarının bir kısmını geri verdi. USD/CAD yazının hazırlandığı sırada 1,3925 civarındaydı; gün içinde daha önce 1,3899 ile dip seviyeyi görmüştü. BoC, beklentilere paralel şekilde politika faizini beşinci toplantı üst üste %2,25’te sabit tuttu; zayıf yurt içi aktiviteye, ABD ticaret politikasına ilişkin süregelen belirsizliğe ve Orta Doğu’daki savaşın petrol fiyatlarını yüksek tutmasına dikkat çekti.
Merkez bankası, artan enerji maliyetlerinin diğer tüketici fiyatlarına geniş tabanlı yansıdığına dair şu ana kadar sınırlı kanıt bulunduğunu belirtti ve gerekmesi halinde adım atmaya hazır kalırken, savaşın manşet enflasyon üzerindeki kısa vadeli etkisini “göz ardı ettiğini” işaret etti. Başkan Tiff Macklem, faizlerde olası bir artışın koşullara bağlı olacağını; enerjinin tetiklediği daha genel bir enflasyon dalgasının, çekirdek enflasyon odağında, art arda faiz artırımlarını gerektirebileceğini söyledi. Orta Doğu gerilimi ve şahin Fed beklentilerinin desteklediği daha güçlü ABD doları, USD/CAD’de yukarı yönlü eğilimi korudu.
Para Politikası Ayrışması USD/CAD’de Yükselişi Destekliyor
BoC’nin faizi %2,25’te tutma kararı temkinli bir duruşa işaret ederken, bu tablo şahin ABD Merkez Bankası (Fed) beklentileriyle belirgin biçimde tezat oluşturuyor. Hâlihazırda %3,50 seviyesindeki Fed Fonlama Faizi, ABD doları lehine anlamlı bir faiz farkı yaratıyor. Para politikasındaki bu ayrışma, şu anda döviz piyasaları için temel itici güçlerden biri.
Temel Ekonomik Ayrışma ve İşlem Görünümü
Bu zayıflık son verilerde de görülüyor: Kanada’da GSYH 2026’nın ilk çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda yalnızca %0,8 büyüdü. Buna karşılık ABD ekonomisi güçlü kalmayı sürdürüyor; son Tarım Dışı İstihdam raporu 250 binlik sağlam bir istihdam artışına işaret etti. Bu temel ekonomik ayrışma, USD/CAD kurunda daha yüksek seviyeleri destekliyor.
Kanada’da manşet enflasyon, varil başına 95 dolar civarında seyreden petrol fiyatlarının etkisiyle yukarı itilirken, BoC’nin odağı çekirdek enflasyon olmaya devam ediyor. Son veriler çekirdek TÜFE’nin %2,4’te yatay seyrettiğini gösterdi; bu da politika yapıcılara harekete geçmeden önce beklemek için alan sağlıyor. Çekirdek fiyatlar hızlanmadıkça, kırılgan bir ekonomiyi daha da zora sokma riskini almak istemeyebilirler.
Bu görünüm çerçevesinde, USD/CAD için en olası yönün 1,4000 seviyesine ve üzerine doğru yukarı olduğunu düşünüyoruz. Vadesi önümüzdeki 30 ila 60 gün içinde dolacak USD/CAD alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz. Bu strateji, olası yükselişten faydalanmayı sağlarken, aşağı yönlü riski ödenen primle sınırlıyor.
Mevcut politika ayrışması, Fed’in faiz artırımlarına başlarken BoC’nin beklemede kaldığı 2014-2016 dönemini hatırlatıyor. O dönemde USD/CAD paritesi 1,10’un altından 1,45’in üzerine kadar güçlü bir ralli yapmıştı. Tarihsel örnekler, bu tür politika farklılıklarının paritede kalıcı ve trend niteliğinde hareketlere yol açabileceğini gösteriyor.
