ABD Dolar Endeksi (DXY), nisan ayı JOLTS Açık İş Pozisyonları’nın marttaki 6,887 milyondan 7,618 milyona yükselerek 6,88 milyonluk beklentiyi aşmasının ardından 99,20’ye doğru güçlendi. Ayrı olarak, yapay zekâ inovasyonu ve güvenliğini teşvik etmeye yönelik bir başkanlık kararnamesi imzalandı; buna ABD kamu kurumları genelinde siber güvenlik standartlarının sıkılaştırılmasına dönük adımlar da dahil. FX tarafında, EUR/USD geniş tabanlı USD gücü altında 1,1630 civarında tutunurken, GBP/USD 1,3470’e doğru sınırlı yükseldi ve USD/JPY, Japonya Merkez Bankası’nın kademeli politika normalleşmesi beklentilerine rağmen getiri farklarının Dolar’ı desteklemeyi sürdürmesiyle 159,90’a doğru hareket etti.
AUD/USD, Avustralya’nın 1Ç GSYH ve S&P Global PMI verileri öncesinde 0,7180’e doğru yükseldi. Altın, daha güçlü Dolar ve yükselen Hazine tahvil getirilerinin getirisi olmayan varlıklar üzerinde baskı yaratmasıyla 4.490 dolar civarında yataya yakın seyretti; WTI ise güçlü ABD verilerinin küresel talep endişeleriyle yarıştığı ortamda 93,60 dolar civarında işlem gördü. Veri takvimi 3 Haziran’da İspanya Hizmet PMI, Almanya PMI, Euro Bölgesi PMI ve ÜFE, ABD ADP İstihdam Değişimi (4 haftalık ortalama), ABD PMI ve fabrika siparişleri ile Avustralya dış ticaret dengesini içeriyor; 4 Haziran’da İsviçre TÜFE, Euro Bölgesi perakende satışları, ABD işten çıkarmalar ve işsizlik başvuruları, ABD verimlilik ve birim işgücü maliyetleri ve Japonya nakit ücret kazançları izlenecek; 5 Haziran’da ise Euro Bölgesi GSYH ve istihdam ile Kanada ve ABD işgücü piyasası verileri öne çıkıyor.
ABD Doları Gücü, Başlıca FX Pariteleri ve İşlem Stratejileri
ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) 105,20 seviyesi civarında güçlü seyrini koruduğunu görüyoruz; dirençli işgücü piyasası, Fed’in faiz indirimlerine yönelik beklentileri ötelemeye devam ederek endeksi destekliyor. Mayıs ayına ilişkin son Tarım Dışı İstihdam raporu 215 binlik güçlü bir artışa işaret etti; bu rakam 180 binlik piyasa beklentisinin belirgin şekilde üzerinde. Bu ortam, önümüzdeki haftalarda dolar üzerinde alım yönlü call opsiyonları veya kullanım fiyatı (strike) daha düşük, paranın dışında (out-of-the-money) put satışı gibi stratejileri uygulanabilir kılıyor.
EUR/USD paritesi, Fed ile Avrupa Merkez Bankası (ECB) arasındaki politika ayrışmasının daha belirgin hale gelmesiyle 1,0750 civarında baskı altında kalmayı sürdürüyor. Euro Bölgesi mayıs TÜFE verisi %2,2’ye gerileyerek, ECB’nin daha erken bir faiz indirimi değerlendirmek zorunda kalabileceğine yönelik spekülasyonları artırdı. EUR/USD’de put alımı veya bear put spread kurulmasının, aşağı yönün sürmesi senaryosuna sınırlı riskle (defined-risk) pozisyon almak için bir yol sunduğunu düşünüyoruz.
İngiltere’de enflasyonun son veride inatçı şekilde %3,1 seviyesinde kalması, İngiltere Merkez Bankası’nı (BoE) şahin duruşta tutuyor. Bu durum GBP/USD için gergin bir denge yaratıyor: BoE’nin enflasyonla mücadelesi, ABD dolarının baskın gücüyle karşı karşıya. İşlem yapanlar açısından bu, bir sonraki BoE toplantısı öncesinde parite üzerinde straddle veya strangle gibi volatilite odaklı stratejilere işaret ediyor.
ABD ile Japonya arasındaki faiz farkının açılmayı sürdürmesi USD/JPY paritesini yukarı taşımaya devam ediyor ve parite şu anda 157,50 seviyesini test ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,45 civarında seyrederken, Japonya 10 yıllık faizi %1,10 ile belirgin şekilde düşük. Bu carry trade dinamiğinin sürmesini bekliyoruz; bu da maliyeti yönetirken yukarı yönü yakalamak adına USD/JPY’de bull call spread stratejisini cazip kılıyor.
Emtialar: Altın ve Petrol Piyasası Görünümü
Altın yükseliş üretmekte zorlanıyor; ons başına yaklaşık 2.350 dolar seviyesinde işlem görüyor. Güçlü ABD doları ile reel Hazine tahvil getirilerinin belirgin şekilde pozitif kalması, getirisi olmayan metal için önemli bir rüzgârı tersine çeviriyor. Menzil içinde (range-bound) ile hafif negatif eğilimli görünen piyasada, mevcut pozisyonlara karşı paranın dışında call opsiyonu satmanın gelir yaratmanın bir yolu olduğunu düşünüyoruz.
West Texas Intermediate (WTI) petrol, varil başına 80 dolar civarında dar bir bantta işlem görüyor; güçlü ABD ekonomik göstergeleri ile zayıflayan küresel talep işaretleri arasında sıkışmış durumda. Çin’den gelen son imalat verileri hayal kırıklığı yarattı ve geçen haftaki EIA raporu ham petrol stoklarında sürpriz bir artışa işaret ederek anlamlı fiyat yükselişlerini sınırladı. Petrol fiyatlarının bant içinde kalacağı beklentisiyle, iron condor gibi stratejiler aracılığıyla opsiyon primi satmayı bir fırsat olarak değerlendiriyoruz.
