NZD/USD cuma günü yaklaşık 0,5870 seviyesine geriledi ve gün içinde %0,54 düştü. ABD Doları, jeopolitik gerilimlerin (ülkeler arası tansiyon) artması ve ABD istihdam raporu öncesinde temkinli duruş nedeniyle yükseldi.
Yeni Zelanda Doları, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) şubat toplantısında Politika Faizini (Official Cash Rate- OCR, bankaların gecelik borçlanma faizi) %2,25’te sabit tutmasının ardından zayıf kaldı. Banka, politikayı destekleyici tutmayı planladığını işaret etti; piyasalar ilk faiz artışı beklentisini yılın daha ilerisine öteledi.
Artan enerji maliyetleri de Kiwi üzerinde baskı kurdu. Orta Doğu’daki gerilimin tırmanmasıyla Hürmüz Boğazı’nın kapanması sonrası petrol varil başına 80 doların üzerine çıktı. Bu durum, Yeni Zelanda’nın ithalat maliyetlerini artırabilir.
ABD Doları, “güvenli liman” talebi (risk artınca yatırımcının dolara yönelmesi) ve ABD Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls, tarım dışı sektörlerdeki aylık istihdam değişimi) raporu öncesi pozisyon alma nedeniyle değer kazandı. Tahminler, şubatta 59 bin istihdam artışı (ocakta 130 bin) ve İşsizlik Oranı’nın %4,3 seviyesinde olacağına işaret ediyor.
İstihdam verisi beklentilerin üzerinde gelirse, ABD faizlerinin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini güçlendirebilir. Bu da kısa vadede NZD/USD üzerinde baskıyı sürdürebilir.
2025’in başına dönüp bakıldığında, Kiwi’nin 0,5870 civarında zorlandığı görülmüştü; bunun ana nedeni RBNZ’nin faizini düşük %2,25’te tutmasıydı. Bugün ise tablo değişti: RBNZ, kalıcı enflasyonla mücadele için politika faizini %5,50’ye yükseltmiş durumda. Bu temel değişim, o dönemde kârlı olan uzun vadeli satım opsiyonlarının (put option, belirli bir fiyattan satma hakkı) artık aynı kadar “kolay” bir işlem olmayabileceğine işaret ediyor.
ABD Doları’nın gücü, 2025’te jeopolitik gerilim döneminde görüldüğü gibi, hâlâ önemli bir unsur. Yeni açıklanan şubat istihdam raporu, ABD’nin 195 bin yeni istihdam yarattığını ve beklentileri aştığını; işsizliğin de %3,6 ile düşük kaldığını gösterdi. Bu, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizi mevcut %5,25-%5,50 bandından indirmesi için aceleci bir gerekçe olmadığı görüşünü destekliyor. Bu nedenle ABD Dolar Endeksi’nde (DXY, doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) alım opsiyonları (call option, belirli bir fiyattan alma hakkı) “korunma” (hedge, olumsuz harekete karşı risk azaltma) amacıyla değerlendirilebilir.
Enerji maliyetleri de Yeni Zelanda ekonomisi için risk olmaya devam ediyor. Geçen yıl Hürmüz Boğazı’nın kapanması sırasında petrol 80 doların üzerine çıkmıştı. Şu anda WTI ham petrol (ABD tipi ham petrol göstergesi) yaklaşık 78 dolar civarında işlem görüyor. Yeni Zelanda’nın ithal petrole bağımlılığı Kiwi üzerinde baskı yaratmayı sürdürüyor. Bu kalıcı olumsuzluk, arz tarafında yeni büyük şoklar olmazsa, yatay piyasaya yönelik stratejiler için (range-bound, belirli bir bant içinde hareket) alan açabilir; örneğin NZD/USD’de kısa vadeli “strangle” satışı (kısa vadeli alım ve satım opsiyonunu birlikte satmak; fiyatın bant içinde kalmasına oynayan strateji) gibi.
Bugün karşılaşılan dinamik, 2025’te Kiwi üzerindeki tek yönlü baskıdan farklı. O dönemde RBNZ, Fed’e göre çok daha “güvercin”di (dovish, gevşek para politikası yanlısı). Şimdi ise iki merkez bankası da yüksek faizi koruyor; bu durum “şahin bekleme” ortamı (hawkish hold, faiz indirmeden sıkı duruşu sürdürme) yaratıyor ve faiz farkının (interest rate differential, iki ülke faizi arasındaki fark) etkisini sınırlıyor. Bu da paritede beklenen oynaklığın (implied volatility, opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) pahalı kalmış olabileceğini ve önümüzdeki haftalarda “oynaklık satışı” (volatility selling, opsiyon satarak dalgalanmanın düşmesine oynama) için fırsat oluşabileceğini düşündürüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
