Ham petrol fiyatları, geçen hafta yaşanan düşüşün ardından Pazartesi günü yükseldi. Brent yeniden varil başına 112 doların üzerine çıkarken, WTI 100 doların üstüne tırmanarak yaklaşık 103 dolara ulaştı. Her iki kontrat da gün içinde yüzde birkaçlık artış kaydetti.
Brent haftanın yeni zirvesini görürken, WTI Nisan sonundaki yaklaşık 107 dolarlık tepesinin altında kaldı. Fiyatlar, Şubat sonundaki çatışmaların başlamasından bu yana yaklaşık %50 arttı.
Körfez’de Tırmanma Riskleri
BAE, İran’dan fırlatılan 12 balistik füze (uzun menzilli, yüksek hızda ilerleyen füze), üç seyir füzesi (daha alçaktan uçarak hedefe yönelen füze) ve dört İHA’yı (insansız hava aracı) önlediğini açıkladı. Füceyra petrol merkezindeki yangının, bir İHA saldırısıyla bağlantılı olduğu belirtildi.
ABD, Project Freedom kapsamında Hürmüz Boğazı’ndaki faaliyetlerini artırdı. Bu kapsamda güdümlü füze destroyerleri (gelişmiş füze sistemli savaş gemileri) ile 100’den fazla uçak ve insansız platform kullanılarak tarafsız ticari gemilere refakat ediliyor. İran ise ABD’yi Hürmüz’den uzak durması konusunda uyardı.
Haberlere göre Başkan Donald Trump, İran’ın boğazı yeniden açma karşılığında ABD’nin İran limanlarına uyguladığı ablukayı kaldırma teklifini reddetti. Ablukanın, daha geniş bir nükleer anlaşma sağlanana kadar yürürlükte kalacağı aktarıldı.
Goldman Sachs, kapanmalar ve saldırıların küresel arzdan günlük yaklaşık 14,5 milyon varili devre dışı bıraktığını tahmin etti. IEA (Uluslararası Enerji Ajansı) ise bunu kayıtlardaki en büyük petrol kesintisi olarak niteledi. Goldman ayrıca Nisan ayı talebinin, Şubat’a göre günlük 3,6 milyon varile kadar daha düşük olabileceğini; düşüşün havacılık yakıtı ve petrokimyada (petrol ve doğalgazdan üretilen kimyasal ürünler) zayıflıktan kaynaklandığını belirtti.
Piyasa Pozisyonlanması ve Talepte Baskı
Geçen yılki ablukanın yol açtığı büyük arz kesintisi tam olarak çözülemedi; bu da küresel stokları (depodaki toplam petrol miktarı) sıkı tutuyor. ABD Stratejik Petrol Rezervi (devletin acil durum için tuttuğu petrol stoku) 1983’ten bu yana en düşük seviyede, bu da Washington’ın yeni fiyat sıçramalarını sınırlama gücünü azaltıyor. OPEC+ (OPEC ülkeleri ve Rusya gibi ortakları) da temkinli davranarak üretim disiplinini koruyor ve Brent’in mevcut yaklaşık 98 dolar seviyesinin etrafında desteklenmesine çalışıyor.
Türev ürün (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) yatırımcıları için bu tablo, ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen dalgalanma) yüksek kalabileceği anlamına geliyor. Bu da straddle gibi opsiyon stratejilerini (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonu birlikte) sert fiyat hareketlerine yönelik daha cazip kılabilir. İlk 2025 arz şokunda sert şekilde açılan Brent-WTI farkı (iki petrol türü arasındaki fiyat farkı) önemini koruyor; Orta Doğu gerilimi deniz yoluyla taşınan petrolde fiyatlamayı daha fazla etkileyebilir. Boğazda tırmanmaya işaret eden her haber akışında bu farkın yeniden genişlemesi beklenebilir.
Bununla birlikte denklemin talep tarafı izlenmeli; bir yıldır süren yüksek enerji maliyetleri sonrası zayıflama sinyalleri var. IMF’nin (Uluslararası Para Fonu) son enflasyon verileri, küresel manşet enflasyonun (genel tüketici enflasyonu) büyük ölçüde enerji kaynaklı olarak %4’ün üzerinde kaldığını ve bunun ekonomik faaliyeti yavaşlatmaya başladığını gösteriyor. Küresel ölçekte eşgüdümlü bir yavaşlama sinyali, fiyatlarda yukarı yönü sınırlayarak aşırı iyimser pozisyonlar için risk yaratabilir.
