Japonya’nın ihracatı Mayıs ayında yıllık bazda %17 arttı ve piyasa beklentisi olan %16,2’nin üzerinde gerçekleşti. Veri, dış talebin tahminlerin işaret ettiğinden daha güçlü seyrettiğine işaret ediyor.
Açıklama, ay için beklenti %16,2 iken gerçekleşmenin %17 olduğuna kıyasla bunu ortaya koyuyor. Sağlanan verilerde ek kırılımlar veya eşlik eden başka ticaret göstergeleri yer almadı.
İhracattaki Güç ve Zayıf Yen’in Etkisi
Mayıs ihracatındaki beklenmedik şekilde güçlü %17’lik sıçrama, Japon ekonomisinin iyi performans gösterdiğini teyit ediyor. Bu büyüme büyük ölçüde kalıcı şekilde zayıf seyreden yen tarafından destekleniyor; zira yenin zayıflığı, ürünlerimizi yurt dışı alıcılar için daha ucuz hale getiriyor. Bunu, yılın ikinci yarısına girerken temel ürünlerimize yönelik küresel talebin güçlü kalmaya devam ettiğinin net bir göstergesi olarak görüyoruz.
Döviz yatırımcıları açısından bu durum yen görünümünü daha da karmaşıklaştırıyor. Güçlü bir ekonomi normalde daha güçlü bir para birimine işaret etse de, ABD ile geniş faiz farkı yeni zayıf tutuyor. Yen, yılbaşından bu yana dolar karşısında %8’den fazla değer kaybetti ve 165 seviyesine yakın. USD/JPY’de oynaklığın artmasını bekliyoruz; bu da her iki yöne hareketlerden yararlanmak için opsiyon stratejilerini cazip kılıyor.
Yatırım Sinyalleri ve Para Politikası Görünümü
Bu verinin, Japon hisse senedi türevleri için doğrudan bir alım sinyali olduğuna inanıyoruz. Nikkei 225 endeksi bu yıl şimdiden %15 yükseldi ve bu rapor, büyük ihracatçıların şirket kârlarının yaklaşan tahminleri muhtemelen aşacağına işaret ediyor. Nikkei 225 vadeli işlemlerindeki uzun pozisyonlarımızı artırmayı ve otomotiv ile teknoloji hisselerinden oluşan sepetler üzerinde alım (call) opsiyonları satın almayı planlıyoruz.
Japonya Merkez Bankası (BoJ), özellikle çekirdek enflasyonun 18 aydır üst üste %2 hedefinin üzerinde seyretmesiyle, bu ekonomik gücü sonsuza kadar görmezden gelemez. Bu ihracat raporu, bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha şahin bir tonun veya hatta sınırlı bir faiz artışının olasılığını artırıyor. Buna karşı, kısa vadeli faizlerin yükselmesinden kazanç sağlayacak işlemlere temkinli biçimde girerek pozisyon alıyoruz.
