Japonya’nın sanayi üretimi Temmuz’da yıllık bazda %4,1 arttı ve önceki verideki %4,9 seviyesinden geriledi. Veriler, bir önceki aya kıyasla üretim artış hızında yavaşlamaya işaret ediyor.
Yıllık bazda Temmuz artışı pozitif kalmakla birlikte, önceki veriye göre ivme kaybetti. Piyasalar, ılımlı seyrin sürüp sürmeyeceğinin teyidi için gelecek verileri yakından izleyecek.
Japonya Merkez Bankası Politika Görünümü ve Kur Etkileri
Japonya’nın sanayi üretimi artışı Temmuz’da %4,9’dan %4,1’e yavaşlayarak imalat ivmesinde belirgin bir soğumaya işaret etti. Bu ivme kaybı, küresel talebin zayıfladığına dair sinyal veriyor ve bu durum başlıca Japon ihracatçılarını doğrudan etkiliyor. Bu verinin, Japonya Merkez Bankası’nı (BoJ) yaklaşan sonbahar toplantılarında faiz artırımı konusunda daha temkinli bir duruşa iteceğini düşünüyoruz.
Daha güvercin bir merkez bankası olasılığı göz önüne alındığında, önümüzdeki haftalarda Japon Yeni üzerinde aşağı yönlü baskı bekliyoruz. Türev yatırımcıları, Yen’de zayıflama senaryosuna pozisyon almak için USD/JPY alım (call) opsiyonları satın alarak bundan faydalanabilir. Tarihsel olarak, sanayi üretimi beklentilerin altında kaldığında, yatırımcılar yurtiçi ekonominin hâlâ parasal desteğe ihtiyaç duyduğunu fiyatladığı için Yen benzer para birimlerine kıyasla zayıf performans gösterme eğilimindedir.
Hisse Senedi ve Sabit Getirili Strateji
Zayıf Yen genellikle ihracatçıları desteklese de, üretimdeki fiili yavaşlama ağır makine ve otomotiv hisseleri için belirgin bir ters rüzgâr olmaya devam ediyor. Sanayi hisselerinde daha geniş ölçekli bir geri çekilmeye karşı korunmak amacıyla Nikkei 225 vadeli işlemleri üzerinde kısa vadeli satım (put) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Bu koruyucu strateji, imalat üretiminde ardışık düşüşlerin ardından yurtiçi endeks oynaklığının yükselme eğilimi gösterdiğine dair tarihsel eğilimlerle uyumludur.
Sabit getirili türev piyasasında, getiri beklentileri gerilerken Japon Devlet Tahvili (JGB) vadeli işlemleri güçlü bir alım fırsatı sunuyor. Son dönemde %0,9 seviyesine yakın seyreden 10 yıllık JGB getirilerinin, piyasa katılımcılarının kısa vadeli faiz artışı olasılığını fiyatlamadan çıkarmasıyla yeniden aşağı gelmesini bekliyoruz. JGB vadeli işlemlerinde uzun pozisyon almak, para politikası beklentilerindeki bu öngörülen değişimden istikrarlı kazanç elde etmemizi sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
