Japonya’nın geniş para arzı göstergesi M2+CD, haziranda geriledi; yıllık bazda büyüme bir önceki verideki %2,5’ten %2,2’ye yavaşladı. Veriler, bir önceki aya kıyasla parasal genişlemenin daha ılımlı bir tempoya indiğine işaret ediyor.
Para Politikası ve Kur Görünümü
Japonya’nın para arzı büyümesinin %2,2’ye gerilemesini güçlü bir dezenflasyon sinyali olarak görüyoruz. Bu durum, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) öngörülebilir gelecekte para politikasında beklemede kalacağı yönündeki görüşümüzü pekiştiriyor. Faiz artışı söylemlerinin şimdilik gündemden kalkması muhtemel.
Bu çerçevede Japon Yeni’nde ilave zayıflama bekliyoruz. Faiz farkı temel belirleyici olmaya devam ediyor; ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,9 ile Japonya’nın %1,0 seviyesinin belirgin şekilde üzerinde. USD/JPY’de yukarı yönlü harekete oynayarak uzun USD/JPY alım (call) opsiyonları veya vadeli işlemlerle pozisyon almayı, paritede yükseliş hedeflemeyi planlıyoruz.
Hisse Senedi Piyasası ve Sabit Getirili Varlık Etkileri
Daha zayıf bir yen, genellikle ihracat ağırlıklı Japonya hisse piyasası için güçlü bir destek unsurudur. Tarihsel olarak yenin %10 değer kaybının Nikkei 225 kâr büyümesine birkaç puan ekleyebildiğini gördük. Bu nedenle, ihracatçı kaynaklı gücün daha geniş endeksi yukarı taşıyacağı beklentisiyle Nikkei 225 vadeli işlemlerinde uzun pozisyonlarımızı artırıyoruz.
Bu veri, Japon Devlet Tahvilleri (JGB) konusundaki görüşümüzü de güçlendiriyor. Merkez bankası net biçimde güvercin duruşunu korurken, yurt içi tahvil getirilerinde yukarı yönlü bir baskı beklemiyoruz. JGB vadeli işlemlerinde alım fırsatları görüyoruz; ekonomide ilave zayıflama sinyalleri gelmesi halinde getiriler daha da gerileyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
