Japonya’nın perakende ticareti Haziran ayında yıllık bazda %0,5 arttı ve piyasa beklentisi olan %3,1’in altında kaldı. Veri, ay boyunca tüketici harcamalarının öngörülenden daha zayıf seyrettiğine işaret ediyor.
Para Politikası ve Döviz Piyasaları İçin Çıkarımlar
Haziran ayına ilişkin %0,5’lik sürpriz perakende satış verisinin, tahmin edilen %3,1’in çok altında kalması, Japonya’da tüketici harcamalarında belirgin bir geri çekilmeye işaret ediyor. Bu zayıf verinin, hâlihazırda %0,25 seviyesinde bulunan politika faizini artırması için Japonya Merkez Bankası (BoJ) üzerindeki yakın vadeli baskıyı azalttığını düşünüyoruz. Buna bağlı olarak, para politikasının gevşek kalmasıyla Japon Yeni’nin önümüzdeki haftalarda yeniden satış baskısıyla karşılaşmasını bekliyoruz.
Bu eğilimden faydalanmak isteyen türev yatırımcıları, USD/JPY’nin 155-160 direnç bölgesine doğru yeniden yükselişini hedefleyerek USD/JPY alım (call) opsiyonlarını değerlendirebilir. Tarihsel olarak Japon tüketici talebi zayıfladığında, yatırımcıların ABD ve Avrupa’daki daha yüksek getirilere yönelmesiyle Yen değer kaybetme eğiliminde oluyor. Yen vadeli kontratlarında kısa (short) pozisyon almak veya EUR/JPY üzerinde alım (call) opsiyonları satın almak, genişleyen getiri farkından yararlanmak için uygulanabilir stratejiler arasında öne çıkıyor.
Borçlanma ve Hisse Türevlerinde Fırsatlar
Devlet tahvili piyasasında, yatırımcıların olası faiz artırımlarını fiyatlamadan çıkarmasıyla Japon Devlet Tahvili (JGB) getirilerinin gerilemesi bekleniyor. Getirilerdeki düşüşten faydalanmak için JGB vadeli kontratlarında alım (long) yönünde pozisyon alınmasını, 10 yıllık tahvil getirisinin %0,85’e doğru geri çekilmesini hedefleyerek öneriyoruz. Sabit getirili taraftaki bu defansif dönüş, tahvil türevlerinde uzun pozisyon taşıyanları destekleyebilir.
Hisse senedi türevlerinde ise odağı, iç talebe duyarlı şirketler yerine ihracat ağırlıklı Nikkei 225 bileşenlerine çevirmek daha uygun görünüyor. Nikkei 225 endeksi üzerinde boğa alım spread’leri (bull call spread) kurmak, zayıf Yen’in tarihsel olarak büyük ihracatçıların yurtdışı kârlarını artırmasıyla oluşabilecek yukarı yönlü potansiyeli yakalayabilir. Diğer yandan, yerel talepteki bozulmaya karşı etkili bir koruma (hedge) olarak yurt içi odaklı büyük perakende şirketlerinde satım (put) opsiyonları almak öne çıkan bir seçenek.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
