ABD Doları, önceki haftaki yükselişinin büyük bölümünü geri verdi; DXY 100,00’a yaklaşmasının ardından Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) politika faizini artırabileceğine yönelik spekülasyonların yeniden gündeme gelmesiyle geri çekildi. ABD Hazine tahvil getirileri, karışık hareketlere rağmen son dönemdeki bandın üst kısmına yakın seyretti ve Ağustos Tarım Dışı İstihdam (NFP) 162 bin olarak gerçekleşerek endeksi kısa süreliğine yukarı taşıdı; ancak endeks daha sonra veri öncesi seviyelere doğru yeniden geriledi. İşlem koşulları da İşçi Bayramı tatiline (Labor Day) girilirken zayıfladı; bu sırada Fed “blackout” dönemine girdi ve piyasalar odaklarını yaklaşan enflasyon verilerine çevirdi.
Pozisyonlanma verileri, topyekûn bir dönüşten ziyade ivme kaybına işaret etti. 25 Ağustos haftasına ilişkin CFTC verileri, net spekülatif uzun pozisyonların 397 kontrat azalarak yaklaşık 18,7 bine gerilediğini; dört haftalık değişimin ise +3.465’ten +1.485’e yavaşladığını gösterdi. Açık pozisyon (open interest) yaklaşık 48 bin seviyesinde neredeyse değişmezken, spekülatif maruziyet %39,81’den %38,96’ya geriledi; maruziyet yüzdelik dilimi 57’de sabit kalırken, net pozisyon yüzdelik dilimi 68,5’ten 67,4’e düştü. Piyasalar yıl sonuna kadar yaklaşık 35 baz puan sıkılaşmayı fiyatlıyor; 16 Eylül toplantısı için ise 25 baz puanlık hamle daha olası görülüyordu. Dikkatler Ağustos TÜFE’nin yanı sıra Haftalık İşsizlik Başvuruları, ÜFE ve Michigan Üniversitesi (U-Mich) öncü Tüketici Güveni verisine çevrildi.
Önemli Teknik Seviyeler ve İşlem Stratejileri
ABD Dolar Endeksi’nde (DXY) doların tutunmakta zorlandığı bu dönemde, türev yatırımcılarının 100,00 psikolojik tabanını yakından izlemesini öneriyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen 162 binlik tarım dışı istihdam verisinin ardından görülen kısa süreli tepki yükselişine rağmen endeks hızla geri çekildi; bu da düşüş eğiliminin yeniden güç kazandığını gösteriyor. Bu yataylaşmanın, bu kilit seviyeden bir kırılma ya da güçlü bir tepki alımını oynamak isteyen opsiyon yatırımcıları için stratejik bir giriş noktası sunduğunu düşünüyoruz.
Fed’in artık “blackout” döneminde olması nedeniyle, yaklaşan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi kısa vadeli volatilitenin ana belirleyicisi olacak. Son veriler çekirdek enflasyonun katı seyrini koruduğunu ve Fed’in piyasaların hâlihazırda beklediği kadar hızlı gevşemeye gitmesini zorlaştırdığını gösteriyor. Bu kritik verinin ardından görülebilecek sert hareketleri yakalamak için majör USD paritelerinde straddle veya strangle stratejilerinin kullanılmasını tavsiye ediyoruz.
BoJ’dan gelebilecek şahin bir yön değişikliği riski, yeni bir faiz artışına dair beklentilerin güç kazanmasıyla doların yukarı potansiyelini sınırlamaya devam ediyor. Merkez bankası beklentilerindeki bu ayrışma, Yen’in toparlanmayı sürdürmesi halinde USD/JPY putlarının oldukça kârlı hale gelebileceği anlamına geliyor. Tokyo’dan gelebilecek ani politika değişikliği riskini azaltmak için uzun dolar pozisyonlarının seçici Yen maruziyetiyle hedge edilmesini öneriyoruz.
Pozisyonlanma Verileri ve Piyasa Duyarlılığı
En güncel CFTC pozisyonlanma verilerine bakıldığında, net spekülatif uzun kontratların sınırlı biçimde yaklaşık 18,7 bine gerilemesi, yükseliş ivmesinin durakladığını ancak tamamen tersine dönmediğini ortaya koyuyor. Açık pozisyonun yaklaşık 48 bin kontratta yatay kalması, yatırımcıların dolarda agresif şekilde kısa pozisyon açmaktan ziyade konsolidasyona gittiğini gösteriyor. Bunu, piyasanın belirgin bir katalizör görmeden büyük bir trend dönüşümüne angaje olmak istemediğinin işareti olarak değerlendirebiliriz.
Tahvil getirileri son dönemdeki bandın üst kısmına yakın kalmasına rağmen, dolar bu getiri avantajını fiyatlamayı başaramadı. Fed yetkilileri, yapışkan enflasyonun faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasını gerektirebileceği uyarısında bulunarak, piyasanın şu an yeterince fiyatlamadığı şahin bir alt tonu güçlendiriyor. Sabit seyreden getiriler ile zayıflayan dolar arasındaki bu ayrışmanın zamanla kapanması gerektiğinden, kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde fırsat aranması gerektiğini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
