Japonya Merkez Bankası (BoJ) yetkililerinin, Japon yeni zayıflığının enflasyonda yukarı yönlü riskleri artırması ve şirketleri fiyat artırmaya teşvik edebilmesi nedeniyle, ekonomistlerin öngördüğünden daha erken faiz artırmaya açık olduklarına işaret eden raporlar var. Politika faizi geçen ayki toplantıda %1’e çıkarılarak 31 yılın zirvesine yükseltildi; USD/JPY’de volatilite 163 seviyesi etrafında yoğunlaşıyor.
Politikanın 31 Temmuz’daki toplantıda büyük ölçüde değişmeden kalması bekleniyor; ancak koşullar gerektirirse yetkililer Aralık’tan daha erken harekete geçebilir. Karar alıcıların çekirdek/en temel enflasyonun %2 hedefine yaklaştığını gördüğü, odağın ise fiyat artışlarının çıpalanmasını sağlamaya kaydığı belirtiliyor; piyasalar artık Ekim ayına kadar bir faiz artışı ihtimalini anlamlı şekilde fiyatlıyor.
Beklenen BoJ Hamleleri Karşısında İşlem Stratejileri
31 Temmuz’daki BoJ toplantısı hızla yaklaşırken, USD/JPY işlemlerinin 163 seviyesi çevresinde son derece dalgalı kalmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak, merkez bankasının daha hızlı faiz artırımlarına işaret ettiği dönemlerde paritede 1 haftalık ima edilen volatilite, yatırımcıların pozisyonlarını hızla ayarlamasıyla genellikle %12–%15’in üzerine sıçrıyor. Politika yapıcıların Ekim öncesi sıkılaşmaya daha açık hale gelmesi nedeniyle, türev işlem yapanların önümüzdeki haftalarda sert ve ani hareketlere hazırlıklı olmasını öneriyoruz.
Yeni’nin yönünü tam olarak tahmin etmeye gerek kalmadan bu beklenen oynaklığı yakalamak için kısa vadeli straddle veya strangle alımını öneriyoruz. Bu strateji, opsiyon fiyatlamasının ani merkez bankası politika değişimlerinde gerekli primi çoğu zaman olduğundan düşük yansıtması nedeniyle şu anda özellikle cazip. Yetkililer 31 Temmuz’da erken sonbahar faiz artışı sinyali verirse, Yeni’ne yönelik talepteki ani artış volatiliteye duyarlı bu sözleşmeleri kısa sürede kâra taşıyabilir.
Risk Yönetimi ve Faiz Swap Fırsatları
Uzun dolar pozisyonu taşıyan yatırımcılar için, USD/JPY’de olası ani düşüşe karşı korunmak amacıyla risk reversal stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. Son opsiyon piyasası verileri, JPY call opsiyon priminin put opsiyonlarına kıyasla yükseldiğini gösteriyor; bu da piyasanın daha güçlü bir Yeni riskine karşı yoğun şekilde hedge yaptığını işaret ediyor. Bu koruyucu opsiyonların şimdiden kilitlenmesi, BoJ’un şahin bir tonu kurun 158 seviyesine doğru iterse portföyünüzü korur.
Ayrıca faiz swap piyasasında Ekim ayı faiz artışına yönelik pozisyon almak için güçlü bir fırsat görüyoruz. Gecelik endeks swapları (OIS) halihazırda daha yüksek bir faiz artışı olasılığını fiyatlamaya başlıyor; bu da kısa vadede sabit faiz ödemeye (pay fixed) yönelmemiz gerektiği anlamına geliyor. Ağustos ayındaki likidite düşüşü öncesinde bu getirileri yakalamak, daha geniş piyasa kaymasının önüne geçmek açısından oldukça etkili bir yol.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
