G10 Para Birimleri, Gelişen Piyasa Hareketleri, Hisseler ve Emtialar
G10 FX, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole konuşması öncesinde bant içinde kaldı. Kanada doları, ABD–Kanada ticaret anlaşmazlığının tırmanmasıyla haftayı yaklaşık %0,65 düşüşle geçirirken, Avustralya doları piyasaların Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) bir faiz artırımına daha yaklaştığını (hatta en erken gelecek ay) fiyatlamasıyla yaklaşık %0,40 yükseldi. Yen, daha güçlü Tokyo TÜFE’si ve daha düşük işsizlik oranına rağmen yaklaşık %0,5 geriledi; ABD doları Avrupa işlemlerinde 159,70 JPY’ye kadar çıktı (geçen haftaki müdahale sonrası zirve 159,80 JPY civarı). Avrupa’da euro, 1,1710 dolar civarındaki dirençten aşağı süzüldü ve 200 günlük ortalaması olan 1,1635 dolar civarında tutundu; sterlin 1,3570 dolar civarından 1,36 doların üzerine toparlandı, ardından 1,3600 doların altında yataylaştı. USD/CAD 1,3860 civarında dengelendi; 1,3875 seviyesinde vadesi dolan 400 milyon doların üzerinde opsiyon bulunuyor. AUD/USD ise haziran sonundan bu yana yaklaşık 0,6865 dolardan 0,7200 doların biraz üzerine uzandı; erken mayıstaki zirve 0,7280 doların hemen altındaydı. Parite bu hafta yaklaşık %0,35 artıda; bu, art arda beşinci haftalık yükseliş ve son dokuz haftanın sekizinci kazancı.
GOP cephesinde USD/MXN altı günün zirvesi olan 16,9965 civarına dokundu ve 16,9590–16,9825 bandında işlem gördü. USD/CNH yaklaşık 6,7130–6,7265 aralığında kaldı; geçen hafta 7,7210 civarında kapanmıştı. PBOC fixingi 6,7811 CNY olarak belirledi (önceki 6,7829 ve 6,7817). USD/INR iki haftanın en düşük kapanışını 95,3850 civarında yaptı; böylece rupi üç haftanın ilk haftalık kazancına yöneldi. Asya-Pasifik genelinde hisseler yükseldi, ancak Çin ve Güney Kore geride kaldı; Avrupa Stoxx 600 %0,5’in biraz üzerinde prim yaptı. ABD 10 yıllık tahvil faizi dün 3 bp yükseldi ancak haftalık bazda 1 bp’den biraz fazla ekside; Japonya 10 yıllık faizi, Tokyo TÜFE’si ve zayıf 2 yıllık tahvil ihalesi sonrası 4 bp’nin biraz üzerinde arttı. Altın 4.566 doların hemen altından yaklaşık 50 dolar toparlandı ve 4.600 doların üzerinde tutundu; geçen haftaki kapanış 4.603 dolar civarındaydı. Gümüş 70 doların üzerine, neredeyse 71 dolara çıktı (geçen hafta yaklaşık 69 dolardı). Ekim vadeli WTI, geçen hafta 87 doların biraz üzerinde kapanışın ardından 82,55–83,80 dolar aralığında işlem gördü. Beklenen veriler arasında Mart 2026 için benchmark istihdam revizyonları, Michigan güven endeksi, Kanada’nın 2026 2. çeyrek büyüme tahmini (yıllıklandırılmış %3,4; 2025 4. çeyrekte yaklaşık -%1 ve 2026 1. çeyrekte -%0,1’in biraz üzeri sonrası) ve Japonya’nın temmuz ayı takım tezgâhı siparişleri (%50,4 yıllık; iç ve dış siparişler %50’nin biraz üzerinde) yer alıyor. İç siparişler temmuzda, hazirandaki +%28 sonrası %8,2 düştü; dış siparişler +%10,4 sonrası %3,8 geriledi. İşsizlik %2,5’ten %2,4’e inerken Tokyo TÜFE manşet %1,9, çekirdek %1,8 oldu. Swaplar BOJ’un gelecek ay faiz artırma olasılığını yaklaşık %85 olarak fiyatlıyor ve 4Ç için yaklaşık 16 bp (temmuz sonundaki ~4 bp’ye karşı) görüyor. Kanada Merkez Bankası (BoC) faiz artırımı ihtimali ise geçen hafta sonu neredeyse %85’ten %50’nin biraz altına geriledi.
FX Piyasası Görünümü ve Volatilite Sürücüleri
ABD ve Japonya’da merkez bankası politikaları kritik bir dönemece girerken döviz piyasasında artan volatiliteye hazırlıklı olmalıyız. Fed Başkanı Warsh’ın ileriye dönük yönlendirmeye (forward guidance) şüpheci yaklaşımı ile Hazine Bakanı Bessent’in agresif tahvil geri alımları arasındaki ayrışma, faizler açısından son derece öngörülemez bir ortam yaratıyor. Tarihsel olarak Jackson Hole konuşmaları S&P 500’de ortalama yaklaşık %0,9’luk harekete ve G10 para birimlerinde belirgin dalgalanmalara yol açıyor; bu da dolar pozisyonlarımızı gecikmeden hedge etmeye hazır olmamız gerektiği anlamına geliyor.
Euro işlemi yapanlar için, paritenin yüksek kırılganlık göstermesi nedeniyle kısa pozisyonların korunmasını veya aşağı yönlü put opsiyonlarının alınmasını öneriyoruz. Euro istikrarlı biçimde aşağı sarkıyor ve 1,1635 dolardaki 200 günlük hareketli ortalamasını zar zor tutuyor; günlük momentum göstergeleri ise yeni aşağı dönmeye başlıyor. Parite bu kritik desteğin altına kırarsa, bir sonraki ana destek bölgesine doğru hızlı bir ivmelenme görebiliriz.
Yen için alım yönlü (call) opsiyonları ya da yen kısa pozisyonlarında sıkı stop-loss kullanımı açısından cazip bir fırsat görüyoruz. Yen 159,70 JPY civarında tutunmakta zorlanmış olsa da Japonya makro verileri görmezden gelinemeyecek kadar güçlü. Swap piyasası BOJ’un gelecek ay faiz artırma ihtimalini şu anda %85 olarak fiyatlıyor; bu oran geçen ay sonlarında %40 civarındaydı. Bu durum, carry trade’in zaman içinde sert biçimde çözülmesini tetikleyebilir.
Yatırımcıların, USD/CAD call spread’leri kullanarak Kanada dolarındaki ilave zayıflığa da hazırlıklı olması gerekir. Kanada ekonomisinin 2. çeyrekte yıllıklandırılmış %3,4 gibi güçlü bir toparlanma göstermesi beklenmesine rağmen, tırmanan ticaret savaşı ve ABD tarifeleri tehdidi para birimi üzerinde ciddi baskı kuruyor. Sonuç olarak swap piyasası, BoC’nin bu yıl faiz artırma olasılığını %85’ten %50’nin altına sert şekilde indirdi ve loonie’yi kırılgan bıraktı.
Para Birimleri ve Emtialarda İşlem Stratejileri
Buna karşılık, Avustralya dolarındaki yükseliş momentumu kısa vadeli call opsiyonlarıyla taşımayı tercih ediyoruz. Para birimi, RBA’nın en erken gelecek ay faiz artırabileceği beklentilerinin güçlenmesiyle art arda beş haftadır yükseliyor ve 0,7200 doların üzerinde çok aylık zirve gördü. Bu da Aussie’yi dolar karşısında G10 içinde en güçlü performans sergileyen para birimi yapıyor; sağlam bir para politikası ayrışmasıyla da destekleniyor.
Son olarak emtia tarafında, altın ve gümüşte küçük geri çekilmelerde uzun pozisyon biriktirilmesini öneriyoruz. Altın 4.600 doların üzerinde istikrarını koruyor ve art arda dördüncü haftalık kazanca ilerliyor; bu, yılın en uzun yükseliş serisine eşit. Tarihsel olarak değerli metaller, ticaret savaşlarının tırmandığı dönemlerde ve hazine ile merkez bankası yetkilileri arasında kamuya açık görüş ayrılıklarının yaşandığı süreçlerde özellikle iyi performans gösteriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
