İtalya, son ihalesinde 10 yıllık devlet tahvillerini %1,63 getiriyle sattı; bu oran bir önceki satıştaki %3,77 seviyesinden geriledi. Düşüş, bu vadede Roma’nın borçlanma maliyetlerinin keskin biçimde azaldığına işaret ediyor.
İtalyan Tahvil Getirileri Çöktü, Euro Bölgesi Spread’i Daraldı
İtalyan tahvil piyasasında tarihî nitelikte bir değişim görüyoruz; 10 yıllık getiri %1,63’e çakıldı. Bu, İtalyan borcunu elde tutmanın algılanan riskinde sert bir düşüşe işaret ediyor ve muhtemelen büyük ölçekli merkez bankası adımları tarafından destekleniyor. Bu küçük bir hareket değil; Euro Bölgesi içinde egemen riskin fiyatlamasını temelinden değiştiriyor.
İtalyan BTP’leri ile Alman Bund’ları arasındaki spread belirgin şekilde sıkıştı; son bir ayda 250 baz puanın üzerinden neredeyse 115’e geriledi. Bu yeni ve daha dar spread’in orta vadede kalıcı olacağı görüşündeyiz. Bu sıkılığın korunacağına pozisyon almak için tahvil vadeli işlemlerini kullanmalıyız; bu trende karşı durmak sonuçsuz görünüyor.
İtalyan Hisseleri ve Euro İçin Pozitif Görünüm
Borçlanma maliyetlerindeki bu sert düşüş, İtalyan hisseleri açısından güçlü şekilde pozitif. FTSE MIB endeksi geçen hafta %7 yükseldi ve ucuz kredi ortamının şirket yatırımlarını ve kâr büyümesini daha da desteklemesini bekliyoruz. Bu nedenle, beklenen yukarı yönlü potansiyelden faydalanmak için FTSE MIB üzerinde alım (call) opsiyonları alıyoruz.
Euro Bölgesi’nde parçalanma riskinin azalması da para birimi için olumlu. Getiri düşüşüne yol açan genişlemeci politikalar olsa da, kuyruk riskinin ortadan kalkması şimdilik daha baskın bir itici güç. EUR/USD paritesi bu yıl ilk kez 1,12’nin üzerine çıkmışken, dolara karşı euro alım (call) opsiyonları satın alarak daha fazla güçlenmeye pozisyon alıyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
