ABD’li işverenler, Challenger, Gray & Christmas verilerine göre haziranda 45.849 kişilik işten çıkarma duyurdu; bu rakam mayıstaki 97.006’ya kıyasla %53 düşüşe işaret etti. 2025’in ilk yarısında duyurulan işten çıkarmalar toplamı 443.604 oldu; aynı dönemdeki 744.308’e göre %40 azaldı. Rapor, bunun 2020’den bu yana ocak-haziran dönemindeki ikinci en yüksek seviye olduğunu belirtirken, 2026’nın bu yıl işten çıkarmaların bir önceki yıla göre daha düşük gerçekleştiği dördüncü ayı işaretlediğini ekledi.
Dolar Endeksi (DXY) veri sonrası güçlü seyrini korudu; gün içinde %0,2 artışla 101,35’e yükseldi. CNBC’ye verdiği röportajda Fed yetkilisi Hammack, FXS Speechtracker skorunun tarihsel 7/10 ortalamasına karşılık 6,4/10 seviyesinde gelmesiyle birlikte, ölçülü şahin bir ton benimsedi; enflasyon baskılarına işaret ederken ilave sıkılaştırma seçeneğini masada tuttu. Genel resimde, işgücü piyasası okumaları Fed’in azami istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerini dengelediği para politikası beklentilerine yön verirken, ECB gibi diğer merkez bankaları daha çok enflasyona odaklanıyor.
İşgücü Piyasası Gücü ve Fed Politikası Etkileri
ABD işgücü piyasasını temelde güçlü görüyoruz; bu da Fed’e sıkı politika duruşunu sürdürmesi için yeşil ışık yakıyor. Mayıs 2026 Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu 272.000 ile sağlıklı bir istihdam artışı gösterdi. İşsizlik oranı %4,0’a yükselse de işgücü piyasası, Fed’in acil endişe duymasına yol açmayacak ölçüde dirençli kalıyor. Bu da politika yapıcıların ana mücadele alanına, yani kalıcı enflasyona odaklanmasına imkân tanıyor.
İstihdamdaki bu kalıcı güç kritik; çünkü çekirdek enflasyon hâlâ inatçı seyrediyor ve Mayıs 2026 itibarıyla yıllık %3,4 seviyesinde kaydedildi. Ücretler bu temel enflasyonun önemli bir itici gücü olduğundan, sıkı bir işgücü piyasası fiyat baskılarının hızlı biçimde gevşemeyeceğine işaret ediyor. Fed, enflasyonun %2 hedefinə doğru kalıcı bir dönüş görmeden faiz indirimlerini değerlendirmeye almayacağını net biçimde ortaya koydu.
Piyasa Fırsatları ve Olası Riskler
Bu tablo, önümüzdeki haftalarda güçlü bir ABD Doları senaryosunu destekliyor. Fed’in faizleri diğer merkez bankalarına kıyasla daha uzun süre yüksek tutması muhtemel olduğundan, faiz farkı dolar lehine çalışmaya devam edecektir. Türev piyasası yatırımcıları, dolar ağırlıklı döviz paritelerinde alım (call) opsiyonlarıyla pozisyon almayı veya DXY endeksine yönelik vadeli işlemlerle görüşlerini yansıtmayı değerlendirebilir. DXY’nin hâlihazırda 105 seviyesinin üzerinde sağlam durduğu görülüyor.
Ayrıca kısa vadeli Hazine tahvili getirilerinde (Treasury yields) yukarı yönlü baskının sürmesini izliyoruz; bu, piyasanın şahin Fed fiyatlamasını doğrudan yansıtıyor. Tarihsel olarak bu tür politika belirsizliği dönemleri getirileri yüksek tutarak faiz swaplarında ve Hazine vadeli işlem opsiyonlarında fırsatlar yaratır. “Güçlü ekonomi” anlatısını besleyen her veri, bu getirileri daha da yukarı itebilir.
Bu görünümün temel riski, bu ay açıklanacak bir sonraki önemli istihdam raporunda ani ve beklenmedik bir zayıflama görülmesi. İstihdam artışının belirgin biçimde beklentinin altında kalması veya işsizlikte sert bir yükseliş, Fed beklentilerinde hızlı bir yeniden fiyatlamayı tetikleyebilir. Bu durum doların keskin biçimde geri çekilmesine ve tahvillerde ralliye yol açarak mevcut trendleri tersine çevirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
