Altın (XAU/USD) Perşembe günü yükseldi ve gün içinde daha önce 4.425 dolardan toparlanmasının ardından 4.490 doların üzerindeki seans zirvelerine tırmandı. Metal haftalık bazda hâlâ ekside kalsa da, hareket; İsrail ile Lübnan arasında ateşkes anlaşmasına varıldığına dair haberlerin ardından ABD Doları’nın zayıflamasıyla geldi. Bununla birlikte anlaşma, Hizbullah’tan gelecek teyidi bekliyor. Mutabakat, olası bir ABD-İran barış anlaşmasının önündeki bir engelin gevşetilmesi olarak çerçevelenirken, petrol fiyatları ve Dolar hafif geri çekildi; ancak süren çatışmalar risk iştahını kırılgan tuttu. ABD makro verileri ise Dolar’a bir miktar destek sağladı: ADP, Mayıs’ta net istihdam artışının beklentilerin üzerinde olduğunu bildirirken, ISM Hizmetler PMI güçlü aktiviteye ve yüksek enflasyon baskılarına işaret etti. Bu da, fiyat baskıları sürerse Fed’in bu yılın ilerleyen döneminde faiz artırmak zorunda kalabileceği beklentilerini güçlendirdi.
Teknik açıdan altın, 4.425 dolar seviyesindeki 200 günlük basit hareketli ortalamadan destek buldu ve 4.500 dolar üzerinde bir günlük kapanış, yükseliş yönlü “bullish engulfing” formasyonunu teyit edecektir. Momentum göstergeleri zayıf seyretti; RSI 50’nin altında kalırken MACD negatif bölgede, bu da yükselişlerin ivme kazanmakta zorlanabileceğine işaret ediyor. Çarşamba günkü 4.500 dolar zirvesinin üzerinde kalıcı bir kırılma, odağı 4.590 dolara (19 Mayıs ve 29 Mayıs zirveleri) taşıyabilir. Buna karşılık 200 günlük ortalamanın altına sarkma, aşağı yönlü riski iki aylık dip bölgesi olan 4.515 dolar civarına yeniden çevirecektir. Merkez bankaları kilit tutucu konumunu koruyor; 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton ek alım yaptılar. Altının Dolar ve ABD tahvilleriyle ters yönlü ilişkisi de fiyatlamayı şekillendirmeyi sürdürüyor.
Teknik Seviyeler ve Kurumsal Destek
Altının, teknik açıdan önemli bir destek olan 200 günlük hareketli ortalamasından 4.425 dolar civarında tepki verdiğini görüyoruz. Bu hareket, olası bir ateşkese ilişkin haberlerin ardından ABD Doları’nın zayıflamasıyla da destekleniyor. Ancak güçlü ABD ekonomik verilerinin ciddi bir karşı rüzgâr oluşturması nedeniyle temkinli kalmak gerekiyor.
Bu çelişkili sinyaller ışığında, önümüzdeki birkaç haftada prim toplamak için opsiyon satmanın makul bir strateji olduğunu düşünüyoruz. Piyasadaki belirsizlik, muhtemelen ima edilen volatiliteyi yükseltti; bu da 4.425 dolar destek seviyesinin altındaki kullanım fiyatlarında vade dışı (out-of-the-money) put satışı gibi stratejileri cazip kılıyor. Böylece altın son dip seviyesinin üzerinde kaldığı sürece getiri elde edilebilir.
Fiyatta, sert aşağı yönlü riski sınırlayan temel bir taban olduğuna inanıyoruz. Merkez bankaları agresif alımlarını sürdürdü ve yalnızca bu yılın ilk çeyreğinde küresel rezervlere yaklaşık 290 ton ekledi. Bu istikrarlı kurumsal talep, değerli metal için güçlü bir güvenlik ağı sağlıyor.
Riskler, İşlem Stratejileri ve Piyasa Etkileri
Öte yandan altın için ana engel, güçlü ABD ekonomisi ve Fed olmaya devam ediyor. En son istihdam raporu, ekonominin 250 binin üzerinde yeni istihdam yarattığını gösterdi; bu da yılın ilerleyen döneminde bir faiz artışı ihtimalini güçlü biçimde masada tutuyor. Daha yüksek faizler, getirisi olmayan bir varlık olan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırır.
Şimdilik izlediğimiz kritik mücadele alanı 4.500 dolar seviyesi. Boğalar bu fiyatın üzerinde net bir kapanış sağlayamazsa, bunu zayıflık işareti olarak değerlendirir; put alımını veya ayı call spread’leri (bear call spreads) kurmayı düşünebiliriz. Bu, 4.425 dolardaki desteğin yeniden test edilmesini hedefleyen taktiksel bir hamle olur.
Altın çoğu zaman hisse senetleriyle ters yönlü hareket ettiğinden, borsada yeni zirveler görülmesi sermayeyi metalden uzaklaştırabilir. Yönünden emin olmadan belirgin bir fiyat hareketi bekleyen yatırımcılar için straddle satın almak, kırılmadan faydalanmanın etkili bir yolu olabilir. Bu strateji, hareketin yukarı ya da aşağı olmasından bağımsız olarak büyük bir fiyat değişiminden kazanç sağlar.
