İspanya’nın 10 yıllık Obligaciones ihalesinde faiz **%3,476’ya** yükseldi. Önceki ihalede faiz **%3,167** seviyesindeydi.
İki ihale arasındaki değişim **0,309 yüzde puan** oldu.
İspanya devlet tahvillerinde belirgin bir yeniden fiyatlama görüyoruz. 10 yıllık faizin tek ihalede **30 baz puanın** (yüzde puanın yüzde biri) üzerinde sıçraması, yatırımcıların İspanya devletine uzun vadeli borç verirken artık **daha yüksek getiri** talep ettiğini gösteriyor. Bu hareket küçük değil; piyasa algısında bir değişime işaret ediyor.
Faizlerdeki bu yükseliş, son verilerin Euro Bölgesi **çekirdek enflasyonunun** (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) geçen ay beklenmedik şekilde **%2,9’a** çıktığını göstermesiyle geldi. Bu da Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) **daha sert bir duruş** sergileyebileceği endişesini yeniden artırdı. 2025’e bakıldığında piyasalar yılın ilerleyen döneminde **faiz indirimi** olasılığını fiyatlıyordu; ancak bu beklenti artık ciddi biçimde sorgulanıyor. Biz, AMB’nin yaz boyunca **sıkı para politikası** çizgisini (faizleri yüksek tutma eğilimi) korumak zorunda kalacağını düşünüyoruz.
Faiz tarafında bu tablo, ileride **daha yüksek faizlere** hazırlıklı olmayı düşündürüyor. İspanyol Obligaciones vadeli kontratlarını (tahvil vadeli işlem sözleşmesi) ya da BGBM kontratlarını **satmak** (tahvil fiyatı düşer, faiz yükselir beklentisiyle) tahvil fiyatlarındaki düşüşe oynayan en net hamle. Ayrıca **faiz swapı** (iki tarafın sabit ve değişken faiz ödemelerini takas ettiği sözleşme) işlemlerinde **sabit faiz ödeyip değişken faiz almak**, kısa vadeli faizlerin piyasadaki mevcut beklentinin üzerine çıkacağına yönelik bir pozisyon olur.
Oynaklık (fiyat dalgalanması) belirgin şekilde artıyor ve bu hareketin sadece İspanya ile sınırlı kalması beklenmez. İspanyol tahvilleri ile Alman Bund’ları (Almanya devlet tahvili) arasındaki **getiri farkı** (spread) şimdiden **105 baz puana** açıldı; bu, 2024 sonundan bu yana en yüksek seviye ve İspanya’nın borç riskine yönelik daha fazla endişe olduğunu gösteriyor. Opsiyon işlemi yapanlar, daha geniş Avrupa tahvil ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) **satım opsiyonu** (fiyat düşüşüne karşı koruma ve düşüşten kazanç imkânı) almayı değerlendirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
