İspanya’da perakende satışlar martta yıllık bazda %4,1 arttı. Bu oran, önceki dönemdeki %2,2’nin üzerindedir.
Mart verisi, perakende satışların bir önceki döneme göre daha hızlı yıllık artış gösterdiğini ortaya koyuyor. Yıllık karşılaştırma, mart ayındaki satış değerini geçen yılın aynı ayıyla kıyaslar.
İspanya’da Tüketici Talebi Güçlendi
İspanya’da perakende satışların yıllık artış hızının %2,2’den %4,1’e çıkması, tüketici harcamalarında belirgin ve beklenenden güçlü bir artışa işaret ediyor. Bu, son bir yılı aşkın sürenin en güçlü verisi ve İspanya ekonomisinin beklenenden daha fazla ivme taşıdığını gösteriyor. Bu tablo, Euro Bölgesi’nde büyümenin yavaşladığı yönündeki genel görüşün yeniden değerlendirilmesini gerektiriyor.
Bu güçlü veri, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB: Euro Bölgesi’nin merkez bankası ve faiz kararlarını veren kurum) yaklaşan toplantıları öncesinde değerlendirmelerini etkileyebilir. Euro Bölgesi’nde çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler çıkarılarak hesaplanan enflasyon) son dönemde %2,7 seviyesinde kaldı; bu oran, ECB’nin %2 hedefinin üzerinde. Güçlü tüketici talebi, enflasyonist baskıları (fiyatları yukarı iten etkenler) artırabilir. Piyasada bu yıl iki faiz indirimi beklentisi, bu verilerle daha iyimser kalabilir.
Geçmişte, 2022 ortasında benzer bir süreç görüldü: tüketici harcamalarının dayanıklı olduğuna dair ilk işaretlerin ardından, ECB’nin faiz artırımı beklentileri hızla yeniden fiyatlandı (piyasanın faiz beklentilerini hızlı biçimde güncellemesi). Ayrıca İspanya’da işsizlik oranı %11,5 ile 2008 sonrası dönemin en düşük seviyesine indi; bu durum, iç tüketimi destekliyor. Bu, Almanya’da görülen imalat zayıflığıyla (sanayi üretimi ve siparişlerde güç kaybı) belirgin bir tezat oluşturuyor.
ECB Politikası Açısından Sonuçlar
Önümüzdeki haftalarda, ECB’nin piyasada fiyatlanandan daha “şahin” (enflasyonla mücadelede daha sıkı, faiz indirimine daha mesafeli) bir çizgide kalabileceği senaryosu dikkate alınabilir. Bu, euronun dolar karşısında güçlenebileceği beklentisiyle euro üzerinde alım opsiyonu (call option: belirli tarihe kadar, belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) almayı içerebilir; çünkü faiz indirimlerinin gecikmesi para birimini destekleyebilir. Veriler, İspanya hisselerinde de pozitif bir görünümü destekliyor. IBEX 35 endeksi için uzun vadeli vadeli işlem (futures: belirli tarihte, belirli fiyattan alım-satım taahhüdü içeren sözleşme) ya da alım opsiyon stratejileri (call spread: iki farklı kullanım fiyatlı alım opsiyonunu birlikte kullanarak maliyeti ve riski dengeleyen yapı) iç talepteki bu gücü değerlendirmek için seçenek olabilir.
