ABD ISM hizmetler istihdam endeksi haziranda önceki 47,9 seviyesinden 51,2’ye yükselerek, genellikle genişlemeye işaret eden 50 eşiğinin yeniden üzerine çıktı. Bu hareket, önceki aydaki daha zayıf okumanın ardından hizmetler sektöründe işe alım koşullarında iyileşmeye işaret ediyor.
Haziran verisi, hizmet sağlayıcılarının istihdam faaliyetinde net artış bildirdiğini gösterirken, önceki seviye daralmaya işaret ediyordu. Piyasalar, istihdam artışının soğuyup soğumadığı ya da yeniden hızlanıp hızlanmadığına ilişkin odağın sürdüğü bir dönemde, bu toparlanmayı ABD ekonomisinin en büyük bölümündeki işgücü talebine dair bir veri noktası olarak değerlendirecek.
Fed ve Faiz Görünümüne Etkileri
ISM Hizmetler İstihdam endeksinin 47,9’dan 51,2’ye sıçraması güçlü bir sinyal niteliğinde. Daralmadan genişlemeye geçiş, ABD işgücü piyasasının en büyük bölümünde beklenmedik bir dayanıklılığa işaret ediyor. Bunu, ekonominin birçok kişinin öngördüğünden daha dirençli olduğuna dair bir işaret olarak görüyoruz.
Bu güçlü işe alım verisi, Fed’in önündeki yol haritasını karmaşıklaştırıyor. Güçlü bir işgücü piyasası çoğu zaman ücret artışını ve enflasyon baskılarını besler; bu da Fed’i faiz indirimlerinde daha temkinli kılar. Bu durumun olası faiz indirimlerini daha ileri bir tarihe öteleyebileceğini, hatta 2027 başına sarkabileceğini düşünüyoruz.
Mevcut piyasa fiyatlamasına bakıldığında Fed fon vadeli işlemleri zaten ayarlama yaptı; benzer güçlü veri noktalarının ardından eylül ayında faiz indirimi olasılığı %40’ın üzerindeyken %15’in altına geriledi. Tarihsel olarak inatçı enflasyon dönemlerinde Fed, işgücü piyasasında belirgin bir gevşeme görülene kadar şahin duruşunu korudu. Bu rapor, henüz o noktada olmadığımıza işaret ediyor.
Piyasa Tepkileri ve Portföy Stratejileri
Hisse senedi yatırımcıları açısından bu “iyi haber kötü haberdir” senaryosu, borsada rüzgârı tersine çeviriyor. Önümüzdeki haftalarda olası bir geri çekilmeye karşı korunmak için S&P 500 (SPX) veya Nasdaq 100 (NDX) üzerinde put opsiyonu alımını değerlendirmeye başladık. “Daha uzun süre yüksek faiz” görünümü şirket değerlemeleri üzerinde baskı yaratır.
Faiz piyasasında ise bu haberle birlikte tahvil getirilerinin yükselmesini bekliyoruz. Daha düşük tahvil fiyatlarına pozisyon almak temkinli bir yaklaşım olabilir; bu, 10 yıllık ABD Hazine tahvili vadeli işlemlerinde (ZN) satış yaparak uygulanabilir. Bu strateji, Fed’in yakında parasal gevşemeye gitmeyeceği beklentisinden faydalanır.
Fed’in bir sonraki hamlesine ilişkin belirsizliğin piyasa oynaklığını artırması muhtemel. Bunu, CBOE Volatilite Endeksi (VIX) üzerinde alım (call) opsiyonu almak için bir fırsat olarak görüyoruz. Bu, önümüzdeki 30 ila 45 gün içinde genel piyasa türbülansına karşı maliyeti nispeten düşük bir koruma sağlar.
Son olarak, daha şahin bir Fed ABD doları için destekleyici olabilir. Diğer para birimleri sepetine karşı ABD Dolar Endeksi’nde (DXY) uzun pozisyon için fırsat görüyoruz. ECB gibi diğer merkez bankaları faiz indirimi konusunda daha istekli bir görünüm sergilediğinden, karşılaştırmalı olarak doların güçlenmesi beklenebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
