İran Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü, Pazartesi günü Avrupa işlemleri sırasında, İranlı ve Ummanlı teknik ekiplerin geçen hafta Umman’da bir araya geldiğini söyledi. Görüşmelerde Hürmüz Boğazı’ndan güvenli geçişi sağlamak için bir yol ele alındı.
İran Dışişleri Bakanlığı ayrıca, ABD ile görüşmelerin Pakistan üzerinden hâlâ sürdüğünü belirtti. Hem İran hem de ABD, İran’ın son önerisine ilişkin açıklama yaptı.
İran’ın Talepleri ve Diplomatik Gündem
Tahran’ın açıkladığı talepler arasında dondurulmuş İran fonlarının serbest bırakılması ve yaptırımların kaldırılması yer alıyor. İran, şu anda odağının savaşın sona erdirilmesi olduğunu söyledi.
Açıklamanın ardından ABD Doları sert geriledi. ABD Dolar Endeksi (DXY), daha önce 5 haftayı aşan zirve olan 99,40’ı görmesinin ardından yaklaşık 99,15 seviyesinde %0,1 düşüşteydi. (DXY, doların başlıca para birimlerine karşı genel gücünü gösteren endekstir.)
WTI ham petrol de gün içi zirvesi olan 103,86 dolardan geri çekildi. %1,66 artıda kalsa da 102,60 dolar civarında işlem gördü. (WTI, ABD merkezli bir ham petrol türü ve küresel fiyatlamada referans kabul edilir.)
Piyasa Dalgalanması ve Opsiyon Stratejisi
Bugün WTI ham petrol, varil başına yaklaşık 85 dolar seviyesinde belirgin şekilde daha düşük işlem görüyor. Bunun bir nedeni, 2025’teki gerilim döneminde fiyatlara eklenen “risk primi”nin (jeopolitik risk gibi sebeplerle fiyata eklenen ekstra pay) artık zayıflaması. Veriler, Hürmüz Boğazı’ndan geçişin istikrarlı kaldığını; hacmin günde yaklaşık 21 milyon varil civarında seyrettiğini gösteriyor. Bu durum, büyük bir kesinti yaşanacağına dair ilk endişeleri azaltıyor. Ancak geçen yıl gündemde olan yaptırımlar ve dondurulmuş fonlar gibi temel başlıklar büyük ölçüde çözümsüz, bu da piyasada yanıltıcı bir sakinlik yaratıyor.
Bu sakin görünüm, oynaklığı (fiyatların hızlı ve sert dalgalanma eğilimi) aşağı çekti. VIX endeksi 14 civarında seyrediyor; bu da piyasanın rehavete yakın bir beklenti içinde olduğuna işaret ediyor. (VIX, ABD hisse piyasasında beklenen dalgalanmayı ölçen göstergedir.) Bu ortam, gerilimin yeniden tırmanabileceğini düşünen yatırımcılar için fırsat yaratıyor. Ani fiyat sıçramasına karşı “sigorta” maliyeti şu anda çok düşük.
Düşük örtük oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) nedeniyle, türev ürün (değeri başka bir varlığa bağlı finansal araç) işlemi yapanların ham petrol vadeli kontratları üzerine uzun vadeli, kullanım fiyatı piyasanın üzerinde olan alım opsiyonlarını değerlendirmesi öne çıkıyor. (Vadeli kontrat, ileri bir tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşmasıdır; alım opsiyonu, belirli fiyattan alma hakkıdır; “kullanım fiyatı piyasanın üzerinde” olan opsiyon, bugün için hemen kazanca geçmeyen ama sert yükselişte değerlenen türdür.) Bu yöntem, müzakerelerin bozulması veya yeni bir gerilim halinde yükselişten yararlanmak için nispeten düşük maliyetli bir yol sunar. Piyasa ağırlıkla ekonomik talep beklentilerine odaklanırken, bu jeopolitik risk opsiyon fiyatlarında yeterince yansımıyor.
2025’te haberlerle dolar zayıflarken, şimdi ABD Dolar Endeksi 105,20 gibi daha güçlü bir seviyede. Bu hareketin ana nedeni “faiz farkları” (ülkeler arasındaki faiz oranı farkının para birimlerini etkilemesi); Orta Doğu kaynaklı “güvenli liman” (risk artınca yatırımcıların yöneldiği para birimi/varlık) etkisi değil. Bu nedenle, bu riske karşı doğrudan döviz türevleriyle korunma eskisi kadar net değil. En belirgin fırsat, riskin en doğrudan fiyatlandığı petrol opsiyonları tarafında görülüyor.
