Altın (XAU/USD) Perşembe günü büyük ölçüde yatay seyretti ve haftalık bant içinde sınırlı kayıp yaşadı. Yükselişler 4.580 doların altında sınırlı kalırken, satış baskısı 4.455 doların üzerinde zayıf kaldı.
ABD Dolar Endeksi (DXY) Çarşamba günü, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ile görüşmelerin son aşamada olduğunu söylemesinin ardından geriledi. Trump, askeri seçeneğin hâlâ mümkün olduğunu belirtse de piyasa tepkisi sınırlı kaldı ve risk iştahı (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) arttı.
Piyasa Etkenleri ve Fed Beklentisi
Bu açıklamalar, ABD Merkez Bankası (Fed) toplantı tutanaklarının (Fed üyelerinin faiz konusunda ne düşündüğünü gösteren detaylı kayıtlar) faiz artışı ihtimalini masada tutan mesajlarını dengeledi. Başlıklardaki sık değişim nedeniyle yatırımcılar temkinli kaldı.
Perşembe günü açıklanacak ABD öncü S&P Global PMI verilerinin (satın alma yöneticileri endeksi; şirketlerin üretim ve hizmet faaliyetlerindeki eğilimi gösteren erken gösterge) Mayıs’ta faaliyetlerin canlı kaldığını göstermesi bekleniyor. İmalat tarafında hafif yavaşlama görülebilir; veriler ABD dolarını destekleyebilir.
XAU/USD 4.532 dolar civarında işlem gördü ve momentum göstergeleri karışık sinyal verdi. RSI (göreli güç endeksi; fiyatın aşırı alım/aşırı satım bölgesine yaklaşıp yaklaşmadığını gösterir) orta seviyenin biraz altında kalırken, MACD (hareketli ortalama yakınsama/ıraksama; trend ve momentum değişimini izler) pozitife döndü.
Direnç (yükselişin zorlandığı seviye) 4.580 dolarda; ardından 4.650 dolar ve Mayıs zirvesi olan 4.770 dolar öne çıkıyor. Destek (düşüşte alımların geldiği seviye) 4.455 dolarda; bu seviyenin altına kırılma 4.350 doları gündeme getirebilir.
Teknik Seviyeler ve Strateji Notları
Teknik bölüm, bir yapay zekâ aracı desteğiyle hazırlanmıştır.
Mayıs 2025’e bakıldığında, İran’la olası barış sinyalleri ile şahin Fed (faiz artışına yatkın Fed) mesajları arasında çelişkili bir tablo vardı. O tarihten sonra Fed geçen yıl sonuna kadar faiz artırımlarına devam etti. Bu artışlar, jeopolitik tansiyon yeniden yükselse bile, altının yükselişini sınırlayan bir unsur haline geldi.
Mevcut ortam, yüksek seyreden enflasyon ve yavaşlayan büyüme ile şekilleniyor. Geçen ay TÜFE (CPI; tüketici fiyat endeksi, enflasyonun ana göstergesi) %3,4 ile yüksek kaldı ve Fed’in “uzun süre yüksek faiz” yaklaşımını sürdürmesine gerekçe oluşturdu. Bu durum, faiz geliri olmayan varlıklar (altın gibi düzenli faiz/kupon getirisi üretmeyen varlıklar) için olumsuz bir faktör.
Buna karşılık, ilk çeyrek GSYH (GDP; ekonomik büyüklüğü ölçen gayrisafi yurt içi hasıla) artışı %1,6 ile beklentinin altında kaldı ve geçmiş faiz artışlarının ekonomiyi yavaşlatmaya başladığını gösterdi. Bu soğuma, Fed’in bir sonraki adımının ileride faiz indirimi olabileceğine işaret ediyor; bu da uzun vadede altın için destekleyici bir unsur. Enflasyon-büyüme çekişmesi, altını bant içinde tutuyor.
Bu belirsizlikte yatırımcılar, fiyatın ya sert kırılma yapmasından ya da bantta kalmasından faydalanan opsiyon stratejilerini (opsiyon: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşme) düşünebilir. Uzun vadeli alım opsiyonu (call) almak, bu yıl ileride olası faiz indirimi “dönüşü”ne (Fed pivotu: Fed’in sıkı duruştan gevşemeye yönelmesi) erken yön riski almadan pozisyon alma imkânı verir. Diğer yandan, “iron condor” gibi yapılarla oynaklık satmak (fiyat dalgalanmasının düşeceğine/bantta kalacağına oynayan opsiyon stratejisi) altın güçlü karşıt rüzgârlar arasında sıkışırsa değerlendirilebilir.
Geçen yıldan kalan kilit seviyeler hâlâ önemini koruyor; altın yine 4.580 dolar direncinin üzerine çıkmakta zorlanıyor. Bu seviyenin net aşılması, piyasanın gelecekteki faiz indirimlerini daha güçlü fiyatlamaya başladığını gösterebilir. Aşılamaması ise yatay seyrin sürmesine işaret eder ve Fed’in mevcut duruşunun şimdilik altın üzerinde baskı oluşturduğunu teyit eder.
