Sterlin, Güney İran’da ABD’nin yeni askerî hamlesi ve Hürmüzgan’da ateşkese uyum konusunda artan gerilimin ardından piyasaların risk algısını yeniden fiyatlamasıyla Salı günü ABD doları karşısında zayıfladı. GBP/USD paritesi 1,3444 seviyeleri civarında işlem görürken, gün içinde yaklaşık %0,43 düşüş kaydetti. İran Dışişleri Bakanlığı Washington’u ateşkesi ihlal etmekle suçladı ve Tahran’ın karşılık vereceğini söyledi. İran devlet medyası ise Meclis Başkanı ve baş müzakereci Muhammed Bakır Galibaf’ın Doha’da Katarlı yetkililerle yapılan görüşmelerin ardından Tahran’a döndüğünü bildirdi. Bu durum diplomasinin tamamen devre dışı kalmadığını gösterse de çatışmanın hızla sona ereceğine dair beklentileri sınırladı.
Belirsizliğin dolara olan talebi artırmasıyla dolar daha güçlü kaldı; ABD Dolar Endeksi (DXY) 99,18 seviyesinde, yaklaşık %0,21 artıda seyretti. (DXY: Doların, başlıca para birimlerinden oluşan sepete karşı genel değerini gösteren endeks.) Müzakerelerde öne çıkan başlık “dondurulmuş fonlar” oldu: İran’ın 24 milyar dolarlık varlığının serbest bırakılmasını istediği, herhangi bir anlaşma açıklandıktan sonra bunun en az yarısının hemen çözülebileceği belirtildi. Dolar ayrıca, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalması nedeniyle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha “şahin” bir çizgide kalabileceği beklentisiyle destek buldu. (Şahin: Faiz artırımı gibi daha sıkı para politikasını savunan yaklaşım.) Hürmüz Boğazı’ndaki petrol akışına ilişkin riskler de enerji fiyatları üzerinden enflasyon baskısını artırıyor. (Hürmüz Boğazı: Küresel petrol taşımacılığının önemli kısmının geçtiği dar geçit.) İngiltere’de ise daha zayıf veriler devlet tahvili getirilerini (gilt getirileri) düşürdü ve piyasada İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz artırımına yönelik fiyatlamayı azalttı. (Gilt: İngiltere devlet tahvili.) ABD’de Conference Board Tüketici Güveni Mayıs’ta 93,8’den 93,1’e gerilerken, piyasalar Perşembe günkü ABD PCE enflasyon verisini bekliyor. (PCE: Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksi; Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi.)
—
Merkez Bankası Politikalarında Ayrışma ve Enflasyon Görünümü
Fed ile BoE’nin politika duruşu arasındaki fark şu aşamada ana fırsat alanı olarak öne çıkıyor. ABD’de enflasyonun son verilerde hâlâ hedefin üzerinde, %3,1 seviyesinde olması, yıl bitmeden bir faiz artışı ihtimalini destekliyor. Buna karşılık İngiltere’de enflasyon %2,3’e gerileyerek BoE’ye faiz artırımlarında bekleme alanı açıyor.
ABD-İran geriliminin tırmanması, yatırımcıları küresel belirsizlik dönemlerinde sık görülen şekilde “güvenli liman” olarak görülen ABD dolarına yöneltiyor. (Güvenli liman: Kriz ve belirsizlikte daha az riskli görülen varlık.) Tarihsel olarak Hürmüz Boğazı’na yönelik her risk, enerji fiyatlarında sert yükselişlere yol açabiliyor. Bu durum hem güvenli liman talebiyle doları destekliyor hem de Fed’in kontrol etmeye çalıştığı enflasyon baskısını güçlendiriyor.
Strateji ve Piyasa Odağı
Bu çerçevede, vadesi önümüzdeki bir-iki ay içinde dolacak GBP/USD “put” opsiyonlarının (satış opsiyonu) alınması öne çıkıyor. (Put opsiyonu: Belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı verir; parite düşerse değer kazanabilir.) Bu strateji, sterlindeki olası düşüşten faydalanmayı hedeflerken, en fazla kaybı opsiyon için ödenen primle sınırlar. (Prim: Opsiyon için peşin ödenen bedel.) Mevcut jeopolitik ortam piyasa oynaklığını artırarak daha büyük fiyat hareketleri ihtimalini yükseltiyor. (Oynaklık: Fiyatların kısa sürede sert dalgalanması.)
Bu hafta odağımız Perşembe günü açıklanacak ABD PCE enflasyon verisi. Güçlü bir veri, Fed’in daha sıkı politikasını destekleyeceği için doları güçlendirebilir. Ayrıca BoE yetkililerinin yaklaşan konuşmaları, daha temkinli duruşun teyidi açısından yakından izlenecek.
