Short Term Valuation Measures
Kısa vadeli değerleme göstergeleri, hareketin aşırıya kaçmış olabileceğine işaret ediyor. Petrol fiyatları yeniden varil başına 90 doların altına indi. Daha düşük petrol, Birleşik Krallık faiz beklentilerinin daha “güvercin” (faiz artışına/ sıkılığa daha az eğilimli, daha gevşek para politikası sinyali veren) biçimde yeniden değerlendirilmesine yol açabilir. Bu durum, EUR/GBP’de 0,860’a doğru yeni bir düşüş yerine 0,870’e doğru düzeltme amaçlı bir yükselişi destekleyebilir. 2024 ilkbaharına dönüp baktığımızda, Orta Doğu’daki gerilimler ortamında EUR/GBP’nin yaklaşık %1,5 düşerek belirgin şekilde zayıfladığını gördük. Bu hareketin ana nedeni, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Haziran 2024’te faiz indirimi yapmasına karşın İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faizi %5,25’te sabit tutmasıyla BoE’nin daha “agresif” (daha sıkı) bir faiz çizgisine sahip olmasıydı. Aynı dönemde hisse piyasalarının dirençli kalması da, daha yüksek getiri sunan sterlini euroya kıyasla öne çıkardı.Risk Managed Upside Approaches
O dönemde petrolün varil başına 90 doların altına gerilemesiyle, paritenin “aşırı satılmış” (hızlı düşüş sonrası kısa vadede tepki yükselişi olasılığı artmış) olduğu ve 0,870’e doğru düzeltme yükselişi yapabileceği görüşü vardı. Ancak 2024 boyunca bu güçlü düzeltme gerçekleşmedi; çünkü para politikası “ayrışması” (merkez bankalarının farklı yönde hareket etmesi) temel tema olmaya devam etti. “Çapraz kur” (iki para biriminin dolar dışındaki karşılığı) bunun yerine kademeli biçimde düşüşünü sürdürdü ve yılın ilerleyen döneminde 0,8400 seviyesinin de altını gördü. Bu geçmiş dikkate alındığında, türev ürün (değeri başka bir varlığa bağlı finansal ürün) işlemi yapanların önümüzdeki haftalarda basit bir hızlı toparlanma rallisi bekleyerek pozisyon almada temkinli olması gerekir. Son iki yılın ana dersi, bu paritede belirleyici unsurun merkez bankası politikası ayrışması olduğu ve bunun çoğu kez kısa vadeli teknik sinyalleri (grafik/istikatistik temelli işaretler) bastırdığıdır. Bu nedenle kalıcı bir toparlanmaya bahis oynamak yerine, daha fazla düşüşe karşı korunmak için “opsiyon” (belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) almak; örneğin “put” (satım opsiyonu: fiyat düşerse kazanç sağlayabilen opsiyon) satın almak daha temkinli bir strateji olarak görülüyor. Yine de yukarı yön bekleyenler için “boğa call spread” (sınırlı yükseliş hedefiyle iki alım opsiyonunun birlikte kullanıldığı strateji) daha disiplinli bir seçenek olabilir. Bu yöntem olası kârı sınırlar, ancak ödenen başlangıç maliyetini (“prim”: opsiyon için ödenen bedel) belirgin şekilde düşürür. Büyük rallileri kalıcılaştıramayan bir parite için bu yaklaşım, uzun vadeli düşüş trendi (kalıcı aşağı yön) yeniden devreye girerse riski yönetirken sınırlı bir toparlanmaya katılım sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
