ABD Dolar Endeksi (DXY), İran–ABD barış görüşmelerinin sonuçsuz kaldığı ve ABD Donanması’nın Hürmüz Boğazı’nı kapatmaya yönelik konuşlandırıldığı haberlerinin ardından pazartesi günü geriledi. Ayrıca piyasa fiyatlaması, İran’ın uranyum zenginleştirmeyi (uranyumdaki U-235 oranını artırma süreci) azaltabileceğini belirtmesiyle güvenli liman talebinin zayıfladığına işaret etti.
EUR/USD 1,1765’e doğru yükseldi. Hareketin ana nedeni ABD dolarındaki zayıflama olurken Euro Bölgesi’nden yeni veri gelmedi. GBP/USD, doların zayıflamasının desteğiyle 1,3500 yakınında bir haftadır süren yükselişini sürdürdü.
Major Moves In FX And Commodities
USD/JPY 159,30’a doğru geriledi. Yen sınırlı değer kazanırken doların desteği azaldı. AUD/USD, risk algısı (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği) dengelenince ve dolar zayıflayınca 0,7090’a tırmandı.
WTI ham petrol, Hürmüz Boğazı’nda kesinti endişelerine rağmen varil başına 98,90 dolara geriledi. Altın 4.730 dolar civarında işlem gördü; odak riskli varlıklarda kaldı.
Takvimde 14–17 Nisan tarihlerinde ABD IMF Toplantısı (Uluslararası Para Fonu çerçevesindeki görüşmeler) yer alıyor. Veriler arasında 14 Nisan Çin dış ticaret rakamları, 15 Nisan Fransa TÜFE (tüketici enflasyonu) ve Euro Bölgesi sanayi üretimi, 16 Nisan Çin 1Ç GSYH (ekonomik büyüme) ve İngiltere GSYH ile 16 Nisan ABD işsizlik maaşı başvuruları bulunuyor.
WTI, ABD kaynaklı bir ham petrol gösterge fiyatıdır; Cushing teslim noktası üzerinden işlem görür. Fiyatı arz-talep dengesi, savaşlar, yaptırımlar, OPEC kararları ve ABD doları etkiler. API (American Petroleum Institute: özel sektör stok tahmini) ve EIA (Energy Information Administration: resmi ABD enerji istatistik kurumu) stok raporları haftalıktır; sonuçları zamanın %75’inde birbirine %1 içinde yakındır. OPEC’in 12 üyesi vardır.
Key Lessons From Last Year
Geçen yıl bu dönemde, Nisan 2025’te, piyasaların İran-ABD manşetlerine beklenmedik tepki verdiğini hatırlıyoruz. Görünürde güvenli liman alımı varken ABD doları zayıflamış, yatırımcılar tırmanma söylemlerini “ciddiye almamıştı”. Bu durum, piyasaların artık siyasi söylemden çok ekonomik temellere (veriler ve büyüme/enflasyon dinamikleri) odaklandığını gösteriyor.
Bugün ABD Dolar Endeksi güçlü ve 105,5’in üzerinde kalıcı seyrediyor; bu, 2025’teki zayıflamanın tersine bir tablo. Gücün arkasında “inatçı enflasyon” (beklenenden yavaş düşen enflasyon) var. Mart TÜFE verisi yıllık %3,4 artış göstererek Fed’in “daha uzun süre yüksek faiz” yaklaşımını destekledi. Türev ürün (vadeli işlem ve opsiyon gibi fiyatı başka bir varlığa bağlı kontratlar) yatırımcıları, güçlü bir veri bozulması olmadan doların zayıflamasının zor olabileceğini dikkate almalı.
Bu nedenle EUR/USD 1,0700 üzerinde tutunmakta zorlanıyor; hem dolar gücü hem de Avrupa Merkez Bankası’nın hazirana kadar faiz indirebileceği beklentisi baskı yaratıyor. Benzer şekilde GBP/USD 1,2550 çevresinde zorlanıyor; güçlü dolar teması çoğu para birimini baskılıyor. Bu paritelerde büyük yükseliş beklemeyen opsiyon stratejileri, örneğin “call spread satmak” (belirli iki kullanım fiyatı arasında yükselişten kazanç sağlayan opsiyon yapısını satarak prim toplamak) daha uygun olabilir.
Japon yeni cephesinde durum kritikleşiyor; dolar gücü USD/JPY’yi 157,00 seviyesine itiyor. Geçen yıl yen değer kazanırken şimdi çok zayıf. Japon yetkililerden olası döviz müdahalesine (kuru etkilemek için piyasaya doğrudan alım/satım) karşı tetikte olmak gerekiyor. Böyle bir adım paritede anlık ve sert düşüş yaratabilir; bu nedenle uzun pozisyon taşımak yüksek oynaklık (fiyatın hızlı ve geniş aralıkta hareket etmesi) riski doğurur.
WTI ham petrol yaklaşık 85 dolar civarında; bu seviye, 2025’te Hürmüz kaynaklı korkuda görülen 98,90 doların altında. Mevcut fiyat, kısa ömürlü jeopolitik endişelerden çok temel etkenlerle destekleniyor: OPEC+ arz kesintilerinde disiplin ve EIA raporunda ABD stoklarında 2,1 milyon varillik azalış (stok çekilişi). Bu, geçen yılki haber akışına kıyasla fiyatın daha istikrarlı olabileceğine işaret ediyor.
Opsiyon piyasasında “ima edilen oynaklık” (fiyatların gelecekte ne kadar dalgalanacağına dair opsiyon fiyatlarından çıkarılan beklenti) VIX endeksiyle ölçülür ve şu anda 15 civarında, yani orta seviyede. Bu, geçmiş jeopolitik gerilimlerde görülen panik düzeylerinden uzak; piyasa büyük bir şok fiyatlamıyor. Bu ortam, bu haftaki önemli veriler öncesinde kırılma hareketine (yukarı/aşağı güçlü çıkış) pozisyon almak için opsiyon alımını görece ucuz hale getirebilir.
İleriye bakıldığında piyasaların odağı ekonomik takvimde. Özellikle bugünkü ABD ÜFE (Üretici Fiyat Endeksi: üretici maliyet enflasyonu) ve haftanın ilerleyen günlerinde açıklanacak sanayi üretimi verileri öne çıkıyor. Bu veriler, 2025’te piyasayı kısa süreli sarsan öngörülemez manşetlerden daha net biçimde doların yönüne işaret edecektir. Önümüzdeki haftalarda manşet tepkisi yerine veri odaklı hareketlere göre pozisyonlanmanın daha kârlı olacağını düşünüyoruz.
