Aluminium Bahrain (Alba) üretim kesintileri ve Qatalum’un operasyonlarını azaltması, alüminyum arz görünümünü daralttı. Alba, yıllık 1,6 milyon tonluk kapasitesinin yaklaşık %19’una denk gelen 1–3 numaralı reduksiyon (elektrolizle alüminyum üretim) hatlarını kademeli olarak düşürüyor; Qatalum ise yaklaşık %60 kapasiteyle çalışıyor.
Körfez’deki eritme tesisleri (smelter; alüminyum üretim fabrikası) deniz yoluyla düzenli alümina (alüminyum oksit; boksitten üretilen ve alüminyum yapımında kullanılan ara madde) sevkiyatına bağımlı ve sadece 3–4 haftalık stok tutuyor. Körfez, küresel alümina üretiminin yaklaşık %3’ünü ve boksitin (alüminyumun ana cevheri) yaklaşık %1’ini üretiyor; bu da ithal ham maddeye bağımlılığı artırıyor.
Çatışma üçüncü haftasına girdi; bu da normal stok tamponunun (beklenmedik aksamalara karşı elde tutulan ek stok) önemli kısmının kullanılmış olabileceği anlamına geliyor. Hürmüz Boğazı’ndan geçiş kesintiye uğramaya devam ederse, stoklar azaldıkça 1–2 hafta içinde daha fazla üretim kesintisi başlayabilir.
ING, alüminyum senaryolarını petrol piyasasına ilişkin son çerçevesiyle uyumlu olacak şekilde güncelledi ve biraz daha sıkı denge varsayımları yaptı. Şiddetli aksama senaryosunda fiyatların 4.000 dolar/tonun üzerine çıkması öngörülürken, temel senaryo Mart’ta ciddi deniz taşımacılığı aksamalarının yaşanıp ikinci çeyrek boyunca kademeli olarak hafiflemesini ve Alba ile Qatalum’da ilave kısıntıların sınırlı kalmasını varsayıyor.
LME (Londra Metal Borsası) alüminyum fiyatları şimdiden tepki verdi; son iki haftada %8’in üzerinde yükselerek ton başına 2.850 dolar civarında işlem görüyor. Ancak tablo kötüleşirse görülebilecek seviyelere kıyasla hâlâ belirgin biçimde düşük. Piyasa, uzun sürecek ve ağır bir kesintinin (prolonged outage; üretim/tedarikte uzun süreli duruş) fiyatları 4.000 dolar/tonun üzerine taşıyabileceği riskini tam olarak fiyatlamış değil.
Bu çerçevede yatırımcılar, olası fiyat sıçramalarından yararlanmak için vadeli işlemlerle (futures; ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) uzun pozisyon (long; fiyat artışı beklentisiyle alım yönlü pozisyon) almayı veya alım opsiyonu (call option; belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) satın almayı değerlendirebilir. Nisan ve Mayıs vadeli ürünler özellikle kritik; çünkü stokların tükenmesinin beklendiği dönemi kapsıyor. Hürmüz Boğazı’na ilişkin haber akışı, piyasa oynaklığının (volatility; fiyat dalgalanması) ana tetikleyicisi olacak.
Ancak temel senaryoda, deniz taşımacılığı aksamalarının ikinci çeyrek boyunca azalmaya başlaması da dikkate alınmalı. Diplomatik ilerleme sağlanır ve deniz yolları beklenenden önce açılırsa, fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskı hızla zayıflar. Bu, yükseliş yönlü pozisyonun ana riski olduğundan, jeopolitik gelişmelerin sürekli izlenmesi gerekir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
