Birleşik Krallık’ta tüketicilerin enflasyon beklentisi, önceki %3,2 seviyesinden %3,5’e yükseldi. Bu hareket, hanehalkı nezdinde algılanan fiyat baskılarında sınırlı bir güçlenmeye işaret ediyor.
Değişim, beklentileri önceki okumaya göre 0,3 puan yukarı taşıdı. Piyasalar, bu artışın önümüzdeki anket güncellemelerinde kalıcı olup olmadığını tartacak.
Para Politikası ve Piyasa Pozisyonlanması Açısından Sonuçlar
Birleşik Krallık’ta tüketici enflasyon beklentilerinin %3,5’e yükselmesi, göz ardı edilemeyecek şahin bir sinyal. Bu, 2026’nın ikinci yarısı için piyasanın fiyatladığından daha yapışkan temel fiyat baskılarına işaret ediyor. Bu veri, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) yaz sonuna doğru bir gevşeme döngüsüne başlayabileceği anlatısını doğrudan zorluyor.
Bunun, BoE’nin Ağustos’ta faiz indirimi ihtimalini gündemden düşürdüğünü düşünüyoruz. Bu sabah itibarıyla gecelik endeks swapları (OIS), Ağustos’ta indirime yaklaşık %40 olasılık ima ediyordu; bunun önümüzdeki günlerde %10’un altına yeniden fiyatlanmasını bekliyoruz. Bu nedenle kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde, özellikle Eylül SONIA kontratlarında kısa pozisyon arıyoruz.
Dövizler, Hisseler ve Merkez Bankası Görünümüne Etkisi
Faiz beklentilerindeki bu kayma, İngiliz Sterlini’ne doğrudan destek sağlamalı. Birleşik Krallık’ta daha uzun süre yüksek kalacak faizler, enflasyonun daha istikrarlı biçimde soğuma sinyali verdiği ABD Doları ve Euro karşısında getiri farkını Sterlin lehine açacaktır. Buna yönelik olarak bir ay vadeli GBP/USD alım (call) opsiyonları alarak pozisyonlanıyoruz.
Birleşik Krallık hisseleri açısından bu net bir olumsuz unsur; daha yüksek finansman maliyetleri şirket kârlılıklarını baskılayacaktır. Faizlerin yüksek tutulduğu 2023’teki piyasa durgunluğu hatırlandığında, benzer temkinli bir havanın geri dönmesini bekliyoruz. Olası bir geri çekilmeye karşı korunma amacıyla FTSE 100 endeksi üzerinde satım (put) opsiyonları alıyoruz.
Son resmi TÜFE raporu enflasyonu %2,8 gösterse de, bu ileriye dönük beklenti verisi merkez bankası açısından tartışmasız daha önemli olabilir. BoE, tek bir aya ait geriye dönük veriden ziyade beklentilerin çıpasının çözülmesinden daha fazla endişe duyduğunu defalarca vurguladı. Önümüzdeki haftalarda Birleşik Krallık varlıklarında ana belirleyicinin bu olacağını düşünüyoruz.
