Birleşik Krallık perakende satışları Mayıs ayında aylık bazda %1,2 artarak piyasanın %0,5’lik tahminini geride bıraktı. Sonuç, ay boyunca tüketici harcamalarında daha güçlü bir ivmeye işaret ediyor.
Göreceli olarak gerçekleşme, beklentilerin 0,7 yüzde puan üzerinde geldi ve yakın vadeli aktivite göstergeleri için yukarı yönlü bir veri sürprizi sağladı.
Para Politikası ve Döviz Piyasaları Açısından Sonuçlar
Mayıs perakende satışlarındaki %1,2’lik sürpriz artışı—%0,5’lik tahminin oldukça üzerinde—Birleşik Krallık’ta tüketici talebinin dirençli olduğuna dair net bir sinyal olarak görüyoruz. Bu durum, piyasanın İngiltere Merkez Bankası’ndan (BoE) yakın dönemde ve sert faiz indirimleri beklentisine doğrudan meydan okuyor. Harcamalardaki güç, altta yatan enflasyonist baskıların umulduğu kadar hızlı sönümlenmediğini düşündürüyor.
Bu veri, Mayıs ayına ilişkin son enflasyon rakamlarının Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE/CPI) %2,9 ile inatçı biçimde yüksek kaldığını ve Banka’nın %2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde seyrettiğini göstermesinin ardından geldi. Bu nedenle, daha güçlü bir İngiliz Sterlini’nden fayda sağlayan pozisyonları artırıyoruz; özellikle GBP/USD üzerinde alım (call) opsiyonları üzerinden. Bu haberle birlikte parite 1,2850 direnç seviyesini zaten aşmış durumda ve önümüzdeki haftalarda 1,3000’e doğru bir yol görüyoruz.
Faiz piyasaları da tepki veriyor: 2 yıllık Birleşik Krallık devlet tahvili (Gilt) getirisi bu sabah 10 baz puan artarak %4,55’e yükseldi. Piyasanın, neredeyse kesin gözüyle bakılan Ağustos faiz indirimi olasılığını daha da fiyatlamaktan çıkaracağını düşünüyoruz. Bunu değerlendirmek için kısa vadeli faizlerin yükselmesinden kâr sağlayan türev ürünlere bakıyoruz.
Birleşik Krallık Hisseleri İçin Fırsatlar ve Riskler
Bu tablo, uluslararası benzerlerine kıyasla iskontolu işlem gören Birleşik Krallık iç pazar odaklı hisseler için de olumlu bir gösterge. Özellikle, FTSE 100’e kıyasla Birleşik Krallık ekonomisine daha fazla duyarlılık taşıyan FTSE 250 endeksine odaklanıyoruz. FTSE 250’yi takip eden ETF’ler üzerindeki alım (call) opsiyonları veya belirli tüketici isteğe bağlı (consumer discretionary) hisseleri cazip görünüyor.
Bununla birlikte, güçlü bu veri noktasının küresel yavaşlama anlatısıyla çelişmesi nedeniyle artan oynaklığa karşı da dikkatli olmak gerekiyor. Bu görünüm, 2022’de beklentileri aşan verilerin merkez bankalarını piyasanın öngördüğünden daha şahin bir duruşta kalmaya zorladığı dönemi hatırlatıyor. Bu nedenle, bunun bir yavaşlama öncesi tüketici faaliyetinde son bir sıçrama olma ihtimaline karşı, yükseliş yönlü bazı pozisyonlarımızı kısa vadeli satım (put) opsiyonlarıyla hedge ediyoruz.
