Ortadoğu’da çatışma riskinin artması, ING’nin alüminyum fiyat tahminlerini yukarı çekmesine neden oldu. ING, Hürmüz Boğazı’ndan geçen deniz taşımacılığına bağlı üç aksama senaryosu ortaya koydu. Senaryolardan birinde fiyatların kısa süreliğine ton başına 4.000 doların üzerine çıkması, ardından talebin (tüketimin) gerilemesi öngörülüyor.
Körfez bölgesi, küresel alüminyum üretiminin yaklaşık %9’unu yapıyor ve uluslararası ticarete konu olan metalin daha da büyük bir kısmını sağlıyor. Bölge, küresel alümina (alüminyum üretiminde kullanılan ara hammadde) üretiminin yaklaşık %3’ünü ve boksit (alüminyum cevheri) üretiminin yaklaşık %1’ini gerçekleştiriyor. Bu nedenle izabe/birincil üretim tesisleri (smelter), ithal hammaddelere bağımlı.
Senaryo 1, yaklaşık dört haftalık kısa bir sevkiyat aksamasını varsayıyor. İhracat gecikiyor, bir miktar metal tesis sahasında birikiyor ve Qatalum’da kontrollü duruş (planlı üretim durdurma) sonrası üretim yavaş toparlanıyor.
Senaryo 2, sevkiyat kısıtlarının birkaç ay sürmesini varsayıyor. Deniz yoluyla taşınan arz (seaborne supply) daha da sıkılaşıyor ve hammadde teslimatları kısıtlı kalırsa sınırlı üretim kesintileri mümkün görülüyor.
Senaryo 3, yaklaşık üç ay süren daha ağır bir aksamayı varsayıyor. ING, üretim kaybı, sevk edilemeyip “yolda/elde kalan” metal (stranded metal) ve daha geniş lojistik sorunların birleşiminin piyasadaki bulunabilirliği azaltabileceğini, bunun da fiyatları kısa süreliğine ton başına 4.000 doların üzerine taşıyabileceğini belirtiyor.
Ortadoğu’daki çatışma, kritik bir deniz geçiş hattı olan Hürmüz Boğazı’nı tehdit ederken alüminyumda belirgin bir yukarı yönlü risk görülüyor. LME (Londra Metal Borsası) lisanslı depo stokları geçen hafta iki yılın en düşük seviyesi olan 485 bin tona inmişken, olası bir arz aksamasının etkisi daha büyük olur. LME spot (hemen teslim) fiyatının ton başına yaklaşık 3.150 dolar seviyesinde olması da bu artan endişeyi yansıtıyor.
Körfez bölgesi küresel alüminyum üretiminin yaklaşık %9’undan sorumlu; ancak buradaki tesisler ithal alümina ve boksit girdilerine güçlü şekilde bağımlı. Bu bağımlılık ciddi bir kırılganlık yaratıyor; çünkü sevkiyattaki her gecikme üretimin sürekliliğini doğrudan riske atıyor. Bunun ilk işaretleri, 2025’in son çeyreğinde navlun sigortası (taşıma sigortası) maliyetleri yükselmeye başladığında görülmüştü.
Hızlı bir fiyat sıçraması ihtimaline karşı, önümüzdeki aylarda LME alüminyum vadeli kontratları üzerinde alım opsiyonu (call; fiyat yükselişinden faydalanma hakkı) almak temkinli bir strateji olarak değerlendiriliyor. Bu yöntem, yükselişten faydalanma imkânı verirken azami zararı ödenen primle (opsiyon ücreti) sınırlar. Fiyatların kısa süreliğine 4.000 dolar/tonun üzerine çıkabileceği ağır aksama senaryosuna yaklaşılması, bu pozisyonları çok kârlı hale getirebilir.
2022’deki Ukrayna çatışması sonrasında, arz endişeleriyle alüminyumun ton başına 4.070 doların üzerine çıkarak rekor kırdığı dönem hatırlanıyor. Körfez’de üretimin belirli bölgelerde yoğunlaşması, benzer hatta daha sert bir “lojistik boğaz” (dar geçit/şişe boynu) riski yaratıyor. Geçen ay boğaz yakınında bildirilen deniz kuvvetleri sürtüşmeleri de bu benzerliği güçlendiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
