Marine Le Pen, mahkeme kararının ardından Fransa’nın 2027 cumhurbaşkanlığı seçimlerinde aday olacağını söyledi. ING, piyasaların Nisan’da Ulusal Birlik’in (National Rally) kazanmasını halihazırda fiyatlıyor gibi görünmesi nedeniyle bunun kısa vadeli euro fiyatlamasını değiştirmesinin olası olmadığını savunuyor. Fransız devlet tahvilleri, mali kaygılara bağlı OAT hareketleri üzerinden zaman zaman baskı görebilse de bankanın baz senaryosu, partinin oy verme öncesinde tahvil piyasasını tedirgin edecek adımlardan kaçınacağı yönünde; bu da euro tahminlerine herhangi bir “siyasi prim” eklenmediği anlamına geliyor.

Euro Bölgesi veri akışının boş olduğu ve yalnızca sınırlı sayıda ECB konuşmacısının bulunduğu bir haftada ING, yakın vadede güçlü bir katalizör görmüyor. Bununla birlikte EUR/USD için hafif aşağı yönlü bir eğilim olduğuna işaret ediyor ve paritenin bu hafta 1,140’ın altına sarkmasının mümkün olduğunu belirtiyor. İsveç’te Haziran enflasyonu beklentilere yakın geldi: manşet CPIF %1,3 olurken, enerji hariç CPIF %0,4 olarak açıklandı; gıdada KDV indirimleri fiyatları baskılamaya devam ederken, çekirdek baskılar da zayıf kaldı. Banka, Fed eğrisinde güvercin yeniden fiyatlamayla bağlantılı olarak, EUR/SEK’in 11,00’ın üzerinde daha uzun süre tutunup yaz sonundan yıl sonuna doğru kademeli gevşemesini bekliyor.

French Political Landscape and EUR/USD Outlook

Fransa’daki siyasi gelişmelerin, Marine Le Pen’in 2027 adaylığı dahil, şimdilik büyük ölçüde euroya fiyatlandığı görüşündeyiz. Fransız 10 yıllık tahvilleri ile Alman Bund’ları arasındaki getiri farkı 50 baz puan civarında istikrarını koruyor; bu seviye 2011’de görülen 150 baz puanın üzerindeki kriz seviyelerinin belirgin şekilde altında ve tahvil piyasalarında panik olmadığını gösteriyor. Bu nedenle yakın vadeli euro tahminlerimize özel bir siyasi prim eklemiyoruz.

Kısa vadede EUR/USD için riskler aşağı yönlü kalmaya devam ediyor ve 1,0800’ın altına bir hareket oldukça mümkün. Son ABD istihdam verileri işgücü piyasasında sınırlı bir soğumaya işaret ederek piyasada yıl sonuna kadar Fed faiz indirimi fiyatlamasını %60’ın üzerine taşırken, Euro Bölgesi HICP enflasyonu inatçı şekilde %2,3 seviyesinde geldi. Bu politika ayrışmasının parite üzerinde baskı oluşturmayı sürdürmesi bekleniyor.

İşlem yapanlar açısından bu, aşağı yönlü riske karşı korunmak veya düşüşe oynamak amacıyla 1,0750 kullanım fiyatlı EUR/USD satım (put) opsiyonlarının alınmasının temkinli bir strateji olabileceğine işaret ediyor. Zımni volatilite orta seviyelerde seyrettiği için, önümüzdeki birkaç haftaya dönük pozisyonlanmada bu opsiyonların maliyeti görece cazip. Beklenmedik siyasi manşet potansiyeli nedeniyle volatilite satışı konusunda ise temkinli oluruz.

Swedish Inflation Trends and EUR/SEK Prospects

İsveç’te enflasyon görünümü kontrol altında kalmayı sürdürüyor; son CPIF verisi yıllık bazda %1,8 ile Riksbank’ın %2 hedefinin altında. Bu sınırlı fiyat baskısı, İsveç Merkez Bankası’nın büyük olasılıkla beklemede kalacağına işaret ederken, kronun bağımsız bir güçlenme sergilemesini de sınırlandırıyor. Bu da EUR/SEK’in bir süre daha 11,30 seviyesinin üzerinde oyalanabileceği görüşümüzü destekliyor.

EUR/SEK’te kademeli düşüşün yaz sonuna doğru başlamasını bekliyoruz; ana sürükleyici unsur, küçük para birimlerini destekleme eğilimindeki ABD Merkez Bankası kaynaklı güvercinleşme olacaktır. Yatırımcılar, geç 3Ç teslim vadeli EUR/SEK kontratlarında satış düşünebilir veya yıl sonuna doğru 11,10’a hareket beklentisiyle ayı (bearish) opsiyon spread’leri kurgulayabilir. Bu yaklaşım, parite yüksek seviyelerde kalırken beklenen trendden faydalanmayı hedefler.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.