ING, USD/CAD paritesinin (ABD doları/Kanada doları) yıl sonuna doğru kademeli olarak gerilemesini bekliyor. Ana neden, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 3. çeyrekte (3Q) faiz indirimlerine yeniden başlaması halinde ABD dolarının zayıflayacağı beklentisi. Bu görüş, Kanada dolarına (CAD, “loonie”) en önemli desteğin Kanada iç koşullarından çok ABD para politikasından geleceği varsayımına dayanıyor.
Kanada tarafında görünüm daha zayıf. Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) odağının yaklaşan USMCA (ABD-Meksika-Kanada Anlaşması) görüşmeleri ve bunun istihdam üzerindeki olası etkileri olduğu belirtiliyor. ING’ye göre BoC’nin faiz artırması beklenmiyor; buna karşın piyasalar yıl sonuna kadar yaklaşık 30 baz puan (bp, faiz oranında yüzde 0,30) sıkılaşma (faiz artışı beklentisi) fiyatlıyor.
Possible Path For Usdcad
ING’nin senaryosunda petrol fiyatları savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalıyor ve gerilimin azalması küresel risk iştahını (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteğini) artırıyor. Bu koşullarda ING, USMCA kaynaklı riskler artmadan önce USD/CAD’in 1,36 seviyesine dönmesini bekliyor.
Makale, bir yapay zekâ aracıyla hazırlandığı ve bir editör tarafından incelendiği notunu içeriyor.
Geçen yılki “Fed faiz indirimine başlarsa ABD doları zayıflar” görüşümüz, 2025’in üçüncü çeyreğinde gerçekleşen hareketle doğru çıktı. Bu düşüş USD/CAD’i geçici olarak aşağı çekti, ancak parite sonrasında yeniden yukarı yönlü seyretti. Şimdi parite 1,3750 civarında işlem görürken tablo daha karmaşık.
Ana etken, net bir Fed gevşeme döngüsünden (faiz indirimlerinin arka arkaya gelmesi) iki ülke tarafında da artan politika belirsizliğine kaydı. Mart ayı ABD TÜFE verisi (CPI, tüketici fiyat endeksi) %3,1 ile yüksek kalınca Fed beklemeye geçti ve “veriye bağlı” (kararların açıklanan verilere göre alınacağı) bir duruş sinyali verdi. Kanada’da ise son İşgücü Anketi (Labour Force Survey) istihdam artışını yalnızca 15 bin gösterdi; bu da BoC’nin Fed’den önce faiz indirimi yapmak zorunda kalabileceği beklentilerini güçlendirdi.
Trade Review Volatility Setup
Petrol fiyatları Kanada dolarına bir miktar destek veriyor. WTI tipi ham petrol (ABD referans ham petrolü) varil başına 88 dolar civarında güçlü seyrediyor ve 2022 öncesi seviyelerin belirgin şekilde üzerinde. Teoride bu durum USD/CAD’i aşağı çekmeli. Ancak bu etki, Kanada iç ekonomisine ilişkin artan endişelerle dengeleniyor.
Temmuz 2026’ya planlanan USMCA anlaşması gözden geçirmesi, önümüzdeki dönemin en büyük riski olarak öne çıkıyor. Washington’dan gelen siyasi açıklamalar belirsizliği artırıyor; bu da Kanada’nın ihracatı ve yatırımları için risk yaratıyor. Sonuç olarak yatırımcılar Kanada doları taşıma konusunda daha temkinli.
Türev ürünlerle işlem yapanlar için (türev, değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) bu ortam, USD/CAD üzerinde “alım opsiyonu” (call option, belirli fiyattan alma hakkı) almayı öne çıkarıyor. Örneğin, kullanım fiyatı (strike) 1,3900 olan ve önümüzdeki iki ay içinde vadesi dolan bir call opsiyonu; USMCA ile ilgili olumsuz haber akışı veya zayıf Kanada verisiyle paritede ani yükseliş olursa kazanç sağlayabilir. Bu stratejide risk, parite beklenmedik şekilde düşerse opsiyon primiyle (opsiyonu almak için ödenen bedel) sınırlıdır.
Çelişkili sinyaller nedeniyle, ticaret anlaşması gözden geçirmesi yaklaşırken “zımni oynaklığın” (implied volatility, opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen oynaklık) artması da olası. Bir diğer strateji “uzun straddle” (aynı kullanım fiyatından hem call hem satım opsiyonu/put almak) kurmaktır. Bu pozisyon, fiyatın hangi yöne gittiğinden bağımsız olarak büyük bir hareket olursa kazandırır; yani belirsizliğin artmasından faydalanmayı hedefler.
