ING, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) bu haftaki toplantıda politika faizini değiştirmemesini bekliyor. Ana senaryo, 7’ye 2 oy bölünmesinin sürmesi yönünde olsa da Catherine Mann’in, faiz artışını destekleyen Huw Pill ve Megan Greene’e katılabileceği belirtiliyor. Odak noktası, Para Politikası Kurulu (MPC) içinde daha sıkı politikaya desteğin genişleyip genişlemediği; zira bu durum yıl sonuna kadar izlenecek politikaya dair beklentileri şekillendirebilir. Daha yüksek enerji fiyatları enflasyon için yukarı yönlü risk olarak işaret edilirken, güncellenmiş projeksiyonların TÜFE’nin zirvesinin rahat biçimde %4’ün altında kalacağını göstermesi bekleniyor.
ING ayrıca EUR/GBP’deki son harekete de dikkat çekiyor. Parite, 15 Temmuz’daki 0,8455 dip seviyesinin %1 üzerine çıkmış durumda ve bu toparlanmanın sürebileceği ifade ediliyor. Notta, enflasyon tahminlerinin sınırlı kalması halinde BoE’nin yılın geri kalanında faizi sabit tutabileceği; bu senaryoda piyasaların yıl sonuna kadar fiyatladığı 38 baz puanlık ek sıkılaştırmanın bir kısmını geri almak zorunda kalabileceği ve bunun da riskleri Sterlin aleyhine çevireceği vurgulanıyor.
BoE Faiz Görünümü ve Sterlin Riskleri
İngiltere Merkez Bankası’nın bu haftaki toplantıda, daha fazla sıkılaşma isteyen şahin politika yapıcıların baskısına rağmen, temel politika faizini sabit tutmasını bekliyoruz. Bazı kurul üyeleri faiz artışı yönünde oy kullanabilir; ancak enflasyonun kontrol altında kalmasıyla güçlü bir çoğunluğun faizleri değiştirmeme yönünde tavır alacağını öngörüyoruz. Yaklaşan bu karar, türev piyasası yatırımcıları için Sterlin’de aşağı yönlü bir düzeltmeye hazırlık açısından kritik bir fırsat yaratıyor.
Finansal piyasalar hâlihazırda yıl sonuna kadar yaklaşık 38 baz puanlık ilave sıkılaşmayı fiyatlıyor; bunun oldukça gerçekçi olmadığını düşünüyoruz. Tarihsel olarak piyasa beklentileri ile merkez bankası gerçeği arasındaki benzer farklar, hızla güvercin yeniden fiyatlamayı tetiklemiş ve Sterlin’i aşağı çekmiştir. Türev yatırımcıları, yaklaşan bu düzeltmeden faydalanmak için GBP vadeli işlemlerinde kısa pozisyon almayı veya satım (put) opsiyonları satın almayı değerlendirebilir.
EUR/GBP Performansı ve İşlem Stratejileri
EUR/GBP paritesi, 0,8455 seviyesindeki son dipten %1’in üzerinde toparlandı ve bu yukarı yönlü eğilimin daha fazla alanı olduğunu düşünüyoruz. Euro Bölgesi enflasyonu son aylarda %2,5 civarında yatay seyrederken, Euro’nun zayıflayan Sterlin karşısında değer kazanması için zemin güçlü görünüyor. Bu yükseliş potansiyelini risk yönetimiyle birlikte yakalamak için EUR/GBP call spread stratejilerinin uygulanması etkili bir yaklaşım olacaktır.
Geçmiş politika değişimlerine bakıldığında, BoE’nin 2023 sonundaki faiz duraklamasına piyasa tepkisi örneğinde olduğu gibi, Sterlin duyurunun ardından günler içinde majör para birimleri karşısında %1,5’ten fazla sert gerilemişti. Yatırımcıların, Perşembe günkü resmî faiz kararı öncesinde portföylerini ayarlamak için önümüzdeki haftalarda hızlı hareket etmesi gerekiyor. Ani oynaklığa karşı sermayeyi korumak amacıyla elde kalan uzun GBP pozisyonlarında sıkı zarar-kes (stop-loss) seviyeleri belirlenmesi özellikle tavsiye edilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
