Faizlerin Uzun Süre Yüksek Kalması Baskı Yaratıyor
Altın, ABD-İsrail ile İran arasındaki savaşın başlamasından bu yana %10’dan fazla geriledi. Bunun yanında piyasalar faiz patikasını (gelecekte faizlerin nasıl seyredeceğine ilişkin beklentileri) yeniden fiyatladı. Piyasa şu anda Fed’in 2026 boyunca faizi indirmeden koruyacağını fiyatlıyor. ECB için temmuzda faiz artışı ve yıl sonuna kadar bir artış daha beklentisi öne çıkıyor. BoE için ise bu yıl yaklaşık iki faiz artışı beklentisi bulunuyor. Güçlü ABD doları ve yükselen ABD Hazine tahvili getirileri (devlet tahvillerinin faiz oranı) de altın üzerinde baskı yarattı. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon üzerinde kalıcı etki yaratabileceğini söyledi. Enflasyonun %2’ye yakın seyrettiğini, ancak tarifelerin (ithalat vergileri) baskıyı yukarıda tuttuğunu belirtti. İşgücü piyasası zayıf kalırsa bu yılın ilerleyen döneminde faiz indirimlerini destekleyebileceğini ifade etti. Teknik görünümde (fiyat grafiğine dayalı analiz) altın, 50 günlük SMA’nın (Basit Hareketli Ortalama: son 50 günün ortalama fiyatı) yaklaşık 4.979 dolar seviyesinin altına indikten sonra 100 günlük SMA olan 4.605 doların üzerinde tutunmaya çalıştı. RSI (Göreli Güç Endeksi: 0-100 arasında ölçülen momentum göstergesi; 30’a yakın değerler “aşırı satım” baskısını işaret eder) 33 civarındaydı. ADX (Ortalama Yön Endeksi: trendin gücünü ölçer; 20’ye yaklaşması trendin güçlenebileceğini gösterir) 20’ye doğru yükseldi. Destek seviyeleri 4.502 dolar, 4.402 dolar ve 200 günlük SMA (uzun vadeli eğilimi gösteren ortalama) olan 4.091 dolar olarak izlenirken; direnç seviyeleri 4.979 dolar, 5.000 dolar ve 5.200 dolar olarak öne çıktı. 2025’in sonlarında altındaki sert düşüş ve fiyatların 4.500 dolar bandına itilmesi hafızalarda. Bu düşüş, yükselen enerji fiyatlarının tetiklediği enflasyona karşı büyük merkez bankalarının ortaklaşa “şahin” (faizleri yüksek tutmayı savunan) tutum almasından kaynaklanmıştı. “Faizler uzun süre yüksek” ortamı 2026’nın ilk çeyreğine de taşınarak altın fiyatlarını baskı altında tutmaya devam etti.Piyasada Değişen Sinyaller
Bugün, 20 Mart 2026 itibarıyla görünüm zorlu olsa da izlenmesi gereken bazı değişimler görülüyor. Fed faizi sabit tutarken, şubat verilerinde çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %3,4 ile hâlâ yüksek; ancak yavaş bir düşüş eğilimi sürüyor. Buna bağlı olarak, CME FedWatch Tool’a (Fed’in olası faiz adımlarına ilişkin vadeli piyasa fiyatlamalarını izleyen araç) göre vadeli piyasalarda yıl sonuna kadar tek bir 25 baz puanlık (0,25 puan) faiz indirimi olasılığı %25’e yükseldi. Bu, birkaç ay önceki “indirim yok” beklentisine göre belirgin bir değişim. Türev piyasa yatırımcıları için bu, altın opsiyonlarında (belirli tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatına yansıyan beklenen dalgalanma) dar kaldığı anlamına geliyor. Uzun vadeli opsiyonların maliyeti görece makul olabilir. Aralık 2026 vadeli, 4.800 dolar kullanım fiyatlı (strike: opsiyonun işleyeceği fiyat) alım opsiyonları, Fed’in yılın ilerleyen döneminde “güvercin” (faiz indirimine daha yakın) bir dönüş yapması ihtimaline karşı daha düşük riskli bir pozisyonlanma yolu olarak değerlendirilebilir. Güçlü ABD doları, geçen yıl olduğu gibi altındaki olası yükselişleri sınırlayan ana unsur olmaya devam ediyor. Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) 105 civarında yüksek seyrederken, ABD tahvil getirilerinin yüksek kalması sermayeyi ABD varlıklarına çekiyor. Bu tablo, fiziki altın pozisyonu karşılığında kısa vadeli “covered call” satışı (eldeki varlığa karşı alım opsiyonu satarak prim geliri elde etme) gibi stratejilerin net bir trend oluşana kadar gelir yaratabileceğine işaret ediyor. Buna karşın, resmi alım tarafının (merkez bankaları ve kamu kurumları) güçlü desteği göz ardı edilmemeli. Dünya Altın Konseyi verilerine göre merkez bankaları 2025’in dördüncü çeyreğinde 290 ton altın aldı. Bu, “dolar dışılaşma” (rezervlerde doların payını azaltma) ve rezerv çeşitlendirme eğiliminin sürdüğünü gösteriyor. Bu kalıcı talebin, geçen yıl görülen güçlü tabanı oluşturduğu ve daha sert bir düşüşü engellediği değerlendiriliyor. Bu nedenle, 2025’te öne çıkan kilit teknik seviyeler bugün de önemini koruyor. 200 günlük hareketli ortalama, şimdi 4.150 dolar civarında ve güçlü bir destek bölgesi olarak izleniyor. Bu seviyenin altında nakit teminatlı put satışı (cash-secured put: olası alım için nakit ayırarak satım opsiyonu satmak) veya put spread (iki farklı kullanım fiyatlı satım opsiyonuyla riskin sınırlandığı strateji) gibi yöntemlerle prim (opsiyon satıcısının aldığı gelir) toplamak, büyük ölçekli bir çöküşün düşük olacağı varsayımıyla değerlendirilebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
