USD/JPY, Çarşamba günü Asya işlemlerinde dar bir bantta hareket ederek 159,30 civarında işlem gördü. Bu seviye, bir önceki gün görülen bir haftanın zirvesinin hemen altındaydı ve parite (iki para biriminin birbirine karşı değeri) son bir aydaki bant içinde kaldı.
Yen, Hürmüz Boğazı’ndan (küresel petrol ve LNG taşımacılığı için kritik deniz geçidi) geçen sevkiyatların aksamasına bağlı enerji arzı endişeleri nedeniyle zayıf kaldı. Salı günü ABD Başkanı Donald Trump, ABD Donanması’nın (ABD’nin deniz kuvvetleri) İran limanlarına yönelik deniz ablukasının (denizden giriş-çıkışın engellenmesi) süreceğini söyledi. İran ordusu da abluka devam ettiği sürece su yolunu yeniden açmayacağını belirtti.
Japonya Merkez Bankası Politika Beklentileri
Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) Nisan toplantısında faizi değiştirmeyeceği beklentisi de yeni baskıladı. Reuters, Salı günü kaynaklara dayandırdığı haberinde, BoJ’un artan enflasyon baskıları nedeniyle Haziran gibi erken bir tarihte borçlanma maliyetlerini (faiz oranlarını) artırabileceğine dair sinyal verebileceğini aktardı. Buna karşın, piyasa müdahalesi (yetkililerin döviz alım-satımıyla kuru etkilemesi) endişesi yenin daha fazla değer kaybını sınırladı.
ABD doları ise Trump’ın, süresi dolmak üzere olan İran ile ateşkesin (çatışmaların durması) süresiz uzatıldığını açıklamasının ardından artan iyimserlikle baskı altında kaldı. Ham petrol fiyatlarındaki sınırlı düşüş enflasyon endişelerini azalttı; ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırma olasılığının zayıflaması da doları aşağı çekerek USD/JPY’de yükselişi sınırladı.
Türev İşlem Stratejisi Ayarlamaları
Yatay banttan net bir yükseliş trendine geçişle birlikte, türev ürün (değeri döviz kuru gibi bir varlığa bağlı kontrat; opsiyon gibi) işlem stratejilerinin de değişmesi gerekiyor. Geçen yıl, durgun piyasada prim (opsiyon satanın peşin aldığı ücret) toplamak için opsiyon satmak yaygındı. Ancak bu yaklaşım artık yüksek risk taşıyor. Bunun yerine, yükselişin sürmesinden faydalanırken riski sınırlayan opsiyon alımları öne çıkıyor. Örneğin uzun call spread (yükseliş yönlü, biri alım opsiyonu alıp diğeri daha yukarı fiyattan alım opsiyonu satarak maliyeti ve riski sınırlayan strateji) daha cazip görünüyor.
Buna rağmen, Japon yetkililerin yeni güçlendirmek için doğrudan müdahale (kurda ani etki yaratacak resmi döviz işlemi) ihtimali çok yüksek. Ani ve sert bir düşüş riskini yönetmek için yatırımcılar “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut kurun dışında kaldığı için şimdilik kazanç sağlamayan) put opsiyonları (düşüşten kazandıran opsiyon) almayı düşünebilir. Bu, bir tür sigorta işlevi görerek yükseliş pozisyonunu korurken, devlet kaynaklı sert bir geri dönüşe karşı koruma sağlar.
