Frank E. Holmes, altın talebinin Batı’daki bir “korku işlemi” ile Asya öncülüğündeki bir “aşk işlemi” dinamiğini yansıttığını; küresel alımların yaklaşık %60’ının Asya ve Orta Doğu’da taşınabilir aile servetiyle bağlantılı olduğunu söyledi. Külçeye yönelik desteği, 350 trilyon doların üzerindeki küresel borç stoku ve MMT tarzı maliye politikasıyla; ayrıca Çin’in Kuşak ve Yol girişiminin kapsamı ve BRICS etkisiyle ilişkilendirdi. Holmes, BM üyesi ülkelerin yaklaşık %75’inin Kuşak ve Yol kredileri üzerinden Çin’le finansal bağları bulunduğu yönündeki bir iddiaya atıf yaptı. Yaklaşık 30 yılın ardından Japonya’nın sıfıra yakın faiz politikasından uzaklaşmasına da dikkat çekerek, varlık sınıfları genelinde satışları zorlayabilen carry trade çözülmelerini anlattı; Japonya borcunun neredeyse yarısının ise yurtiçinde Japonya Merkez Bankası tarafından tutulduğunu vurguladı.
Holmes, yapay zekâya yönelik sermaye harcamalarını (capex) sanayi metalleri için bir talep sinyali olarak gösterdi; Meta’nın El Paso’da planladığı 14 milyar dolarlık veri merkezinin enerji ihtiyacı için yaklaşık 50 bin ton bakır gerektirdiğini ve BlackRock’un egemen varlık fonları destekli yaklaşık 10 milyar dolarlık yapay zekâ altyapısı hamlesini örnek verdi. Nicel çalışmasına göre gümüş, marj artırımları öncesinde trendin yaklaşık altı standart sapma üzerine çıkarken; altın, yaklaşık üç standart sapma üzeri seviyelerden trendin yaklaşık 1,6 standart sapma altına geriledi; önümüzdeki 60 işlem gününde altının yükselme olasılığını yaklaşık %85 olarak ifade etti. Diğer veriler arasında önerilen %10 altın-gümüş tahsisi, piyasa değerine göre (mark-to-market) bir senaryoda ons başına 40 bin dolar iması, yük gemilerinin emtiaların yaklaşık %80’ini taşıdığı, TSA (ABD havalimanı güvenlik kontrolü) hacminin 2020’de günde yaklaşık 85 binden 3 milyona yükseldiği ve savunma modernizasyonu ile yapay zekâ için yaklaşık 2,5 trilyon dolarlık bir tahmin yer aldı.
Altın, Gümüş ve Türevlerde Stratejik Konumlanma
Türev işlem yapanların, son haftalarda altın ve gümüşte anlamlı bir yukarı hareket için hazırlık yapması; yakın dönemdeki yatay seyrin ise önemli bir alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğine inanıyoruz. Nicel modeller, altın istatistiksel trendinin altına indiğinde, sonraki 60 işlem günü içinde güçlü bir fiyat toparlanması olasılığının %85 olduğunu gösteriyor. Bu görünüm, fiziksel taleple de güçlü biçimde destekleniyor; zira küresel merkez bankaları, ABD dolarına bağımlılığı azaltmak için yıllık 1.000 tonun üzerinde altın alımı gerçekleştirdi.
Bu ortamda, Japon yeni carry trade’inin devam eden çözülmesiyle ilişkili riskleri dikkatle yönetmemiz gerekiyor. Japonya Merkez Bankası tarihsel düşük seviyelerden faizleri artırmaya devam ederken, küresel yatırımcılar marj çağrılarını karşılamak için altın dâhil kârlı varlıkları nakde çevirmek zorunda kalabiliyor. Türev yatırımcılarının, bu geçici ve likidite kaynaklı geri çekilmelerde stop olma riskini azaltmak için yüksek kaldıraçlı vadeli kontratlar yerine uzun altın alım (call) opsiyonlarını kullanması uygun olacaktır.
Sanayi Metallerinde Fırsatlar ve Borç Döngüsünde Yol Alma
Kıymetli metallerin ötesinde, bakır gibi sanayi emtialarında, yapay zekâ altyapısına yönelik devasa harcamaların beslediği dikkat çekici bir güçlenme görüyoruz. Teknoloji devleri, büyük ölçekli yapay zekâ veri merkezleri inşa etmek için onlarca milyar dolarlık taahhütlere giriyor; tek bir tesisin, güç ihtiyacını karşılamak için 50 bin tona kadar bakır gerektirebildiği belirtiliyor. Önümüzdeki bir ay içinde bakır call opsiyonlarında ya da boğa call spread stratejilerinde pozisyon büyüklüğünün doğru ayarlanması, bu uzun vadeli sanayi süper döngüsünden faydalanmamızı sağlayacaktır.
Küresel borç 315 trilyon doların üzerine çıkmışken, hükümetler sert bir ekonomik yavaşlamanın ilk işaretinde kaçınılmaz olarak yeniden parasal genişlemeye ve para basımına yönelecektir. Önümüzdeki haftalarda, kaçınılmaz enflasyonist dalganın önünde kalmak için 60-90 gün vadeli altın ve gümüş türevlerinin kademeli olarak biriktirilmesini öneriyoruz. Tanımlı risk içeren opsiyon stratejilerine odaklanarak, güçlü ve yapısal bir boğa piyasasından kaldıraç etkisiyle yararlanırken, sermayemizi kısa vadeli piyasa gürültüsüne karşı koruyabiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
